2014年永州市零陵城建投资有限公司.PDF

2014 年永州市零陵城建投资有限公司 公司债券2017 年跟踪 信用评级报告 本期债券提供抵押担保，抵押土地多为商住用地，2016 年 6 月 17 日出具的 《土地 估价报告》显示土地使用权评估价值 394,593.41 万元，该评估价值为本期债券未 偿本金与一年利息之和的2.54 倍，有效的提升了本期债券的安全性。2017 年度尚 未开展年度评估。 关注：  永州市地方财力对上级补助收入较为依赖，全市财政自给能力依然偏弱。20 16 年 永州市全市地方综合财力 417.79 亿元，其中上级补助收入占比66.61%，地方财力 对上级补助较为依赖，2016 年永州市全市财政自给率为 25.69%，财政自给能力依 然偏弱。  公司未来资金需求较大，面临较大融资压力。截至 2016 年底公司主要在建及拟建 项目尚需资金219.52 亿元，目前公司主营业务产生的现金无法满足建设需求，仍面 临较大融资压力。  公司资产以土地为主，流动性偏弱。截至 2016 年底公司总资产 182.47 亿元，其中 存货中土地账面价值 111.60 亿元，占比 61.16%，有账面价值 66.47 亿元的土地使 用权已被抵押。  公司为本期债券提供抵押担保的土地规模较大，抵押土地的变现价值易受房地产市 场波动影响，能否如期变现以及变现规模存在一定不确定性。永州市 2016 年土地 出让收入有所下降，公司自 2015 年开始无土地出让收入，为本期债券提供担保的 土地价值容易受到房地产市场波动的影响，能否如期变现以及变现规模存在一定不 确定性。  公司有息债务规模增长较快，偿债压力增大。截至 20 16 年底，公司有息债务规模 为 47.20 亿元，占总负债规模为81.27% ；有息债务的规模同比增长 50.72%，增长 很快，公司偿债压力增大。  公司对外担保余额较大，存在一定的或有负债风险。截至 2016 年底，公司对 5 个 外部主体提供担保，被担保方有 1 家为民营企业。对外担保余额合计 138,550.00 万 元，占公司净资产的11.14%，公司存在一定的或有负债风险。 2 主要财务指标： 项目 2016 年 2015 年 2014 年 总资产 （万元） 1,824,729.03 1,544,246.53 1,432,025.65 所有者权益 （万元） 1,244,000.57 1,141,278.93 1,109,251.31 有息债务 （万元） 471,955.57 313,128.17 257,814.68 资产负债率 31.83% 26.09% 22.54% 流动比率 8.01 11.88 20.28 营业收入 （万元） 59,262.47