2014年度大连市建设投资集团有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度大连市建设投资集团有限公司信用评级报告 发行主体 大连市建设投资集团有限公司 基本观点 发行主体信用等级 AA 中诚信国际评定大连市建设投资集团有限公司（以下简 评级展望 稳定 称“大连建投”或“公司”）主体信用等级为 AA ，评级展 望为稳定。 概况数据 中诚信国际肯定了大连市经济快速发展，为公司创造良 大连建投（合并口径） 2010 2011 2012 2013.6 好外部环境以及公司在大连市重大项目投资中的重要地位， 总资产（亿元） 107.53 108.80 125.16 127.16 燃气业务较大的增长潜力等对公司发展的积极作用；同时， 所有者权益（亿元） 65.86 69.77 77.04 81.81 总负债（亿元） 41.67 39.03 48.11 45.35 中诚信国际也关注到铁路投资项目收益一般、在很大程度上 总债务（亿元） 31.27 30.15 36.40 35.12 依赖地方政府支持以及子公司众多、管理难度较大等对公司 营业总收入（亿元） 5.15 5.68 5.35 2.29 EBIT （亿元） 1.72 2.56 -0.22 — 未来整体信用状况的影响。 EBITDA （亿元） 2.08 2.99 0.20 — 经营活动净现金流（亿元） 5.35 0.37 -2.48 0.52 优 势 营业毛利率（% ） -21.60 -32.34 -53.18 -81.26 EBITDA/营业总收入（% ） 40.50 52.66 3.65 — 大连市经济、财政快速增长，为公司发展创造了良好 总资产收益率（% ） 1.82 2.37 -0.19 — 的外部环境。大连市是我国五个计划单列市之一，工 资产负债率（% ） 38.75 35.88 38.44 35.67 总资本化比率（% ） 32.19 30.17 32.08 30.03 业门类齐全，产业发展良好。快速增长的经济、财政 总债务/EBITDA （X ） 15.00 10.08 186.42 — 实力为公司发展创造了良好的外部环境。 EBITDA 利息倍数（X ） 3.58 5.67 0.27 — 大连建投（母公司口径） 2010 2011 2012 2013.6 公司参与大连市重大项目投资，得到地方政府大力支 总资产（亿元） 95.10 95.69 108.38 112.90 持。公司是大连市重大能源、交通项目的投资平台， 所有者权益（亿元） 61.53 63.65 71.53 78.40 总负债（亿元） 33.57 32.04 36.86 34.50 代表大连市政府参与国家、省、市重大能源、交通项 总债务（亿元） 23.17 22.95 24.15