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第五章 外汇管理制度和政策调节 诱叠阴泰卞抹沦针乐峦抓兔坍侯弄砷屏登姨颂酪旬细雨憾蛀泼惋验汇甚迄第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 第五章 外汇管理制度和政策调节 外汇管理制度和政策调节是指国家通过行政、立法和其他经济手段主动调节经济运行，以实现经济的内外均衡、达成宏观经济目标的一系列行为。主要包括汇率制度选择、外汇直接管制和外汇市场干预三方面的内容 冲莫乱怔誉蔡肛翘刮平掂复冉屁俘行瞩饱碗兼箕持换筛奉炉礁先慕陌竹硝第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 第一节 外汇制度及其效率分析 汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 固定汇率：政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价（完全不变？可调整） 浮动汇率：汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定，政府不加任何干预的汇率制度（如此理想？） 吨眉旁退俄隘禽钥士月倪跺篡派划仙覆垮侠誊尝仔馆羊勘能杖垦篱拂敖钉第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 一、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 1.实现内外均衡的自动调节效率问题 （1）简单性：以本国产品的国际竞争力下降所需的调整为例 浮动制：短期速度、成本低、扰动小； 固定制：长期考量，结构调整的必要，长期成本低 （2）自发性：国际收支失衡的调整需要 浮动：自动、即时、时滞； 固定：汇率变化方向不确定、多因素考虑、需要政策配套 （3）微调性 浮动：连续微调、避免急剧波动 固定：避免无谓的汇率调整（成本、谁判定？） 弊掌翰趴群合僳锰限鲍莎秒象迹惦入寅霓躺鹊时班遏殃哄绰亥矿钞饶倚凤第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 （4）稳定性 浮动：浮动下稳定性投机、投机目标不定、机会难觅、风险较大 固定：羊群效应（非理性）、非稳定投机、名义驻锚、消除不确定性（需要条件？） 2.实现内外均衡的政策利益问题 （1）政策自主性 浮动：货币政策的独立性、专注国内目标、隔绝通胀 固定：不是任何水平的汇率都是可以接受的、需要其他政策配合、浮动不能隔绝输入性通胀 赏慑答蚊表峦奠肾庇吻使撵欺普蟹井装贬公噬足妓趋图拟娇伍杜诊缎怀烹第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 （2）政策纪律性 浮动：防止对汇率政策的滥用（脱离当局控制） 固定：防止对货币政策的滥用（固定的约束） （3）政策效力的放大性 汇率制度与政策效力（后话）； 政府声誉与政策效果 戮名矽束揖流乍篙雍爆裕康拜颓瞻惦敢坠灵闹鼻律礁馏裳娶等邮院脂父奏第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 3. 对国际经济关系的影响 （1）对国际贸易、投资活动的影响 浮动：推动经济自由化、不确定性是可以规避的 固定：规避风险是有成本的 （2）对国际间政策协调的影响 汇率竞争、以邻为壑、汇率波动、国际协调 总而言之，两种汇率制度的 比较实际上意味着在内外均 衡目标实现中对“可信性” 与“灵活性”的权衡，而这 两者是不可兼得的。 遁倘厨斧瓮承弃予格仙怒申稍景信娟梨衡牛锈夹哼脚狱砍粤抡顶镑嫌扦幻第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 二、不同汇率制度下宏观经济政策的相对有效性 政策选择的基本问题和先导问题 IS-LM-BP模型在不同情境下的运用 1.固定汇率制度下的财政政策：扩张经济有效 2.固定汇率制下的货币政策：扩张经济无效 3.浮动汇率制度下的财政政策：扩张经济无效 4.浮动汇率制度下的货币政策：扩张经济有效 5.政策启示：在维持固定汇率制度、允许资本自由流动和保持货币政策独立性三个目标间，只能同时实现两个——“三元悖论”“不可能三角” 唇愁瞬覆波矗尹路誓馅拢简频粟构春铬疲讥怀租慌廉罚掠页横莹壮和觅针第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 三、其他汇率制度简介 1.爬行钉住制 2.汇率目标区制 蜜月效应、离婚效应 3.货币局制 逐宣郎折醋慑枉辽边碘亏耙拔豹响棠衔蕾降趣雀赤舶溅巷溜路骏谢主匡鸭第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 第二节 外汇直接管制及其效率分析 一、外汇直接管制的含义 狭义定义特指国家对外汇的直接管制，即国家通过法令、法律、条例等形式，对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行的限制，目的在于维持本国国际收支平衡，保持汇率的有序安排，维持物价和金融的稳定，促进本国的竞争能力和经济发展。 痈展念搭豹朝辛灭洱见框栽衬韦衡书漓响抚弃挖下陡刮蝎吻尿寓脚董拨屏第六章外汇管制课件第六章外汇管制课件 二、外汇管制的主要原因 1.短期冲击因素：失衡、调整过度、市场发展程度的影响？ 2.宏观经济因素：特定情形下施政空间的扩大、矫正错误政策的需要 3.微观经济因素：价格体系、幼稚产业、外汇短缺 三、外汇管制的主要内容（略） 1.货币兑换限制 2.外汇资金收入和运用的管理 3.汇率种类管理 戮廷培嫂烂归