第六章 资本成本财务课件.pptVIP

第六章 资本成本及结构;第一节 资本成本;一、资本成本的含义和作用;一、资本成本的含义和作用;一、资本成本的含义和作用;（二）资本成本的性质;（二）资本成本的性质;（三）资本成本的用途;二、个别资本成本;二、个别资本成本;（一）债务成本（cost of debt）; 某公司取得长期借款1000万元，筹资费用率为5％，借款年利息率为15％，所得税率为33％。则该债券的资本成本为多少？ ; 长期债务成本＝ ＝10.58％ ;（一）债务成本（cost of debt）;某公司发行总面额为400万的债券800张，总价格450万元，票面利率12％，发行费用占发行价格的5％，公司所得税税率为33％。计算该债券的成本。; 溢价发行的资本成本计算如下： 400x12%x(1-33%) / (450x（1-5%))=7.48% 等价发行的资本成本计算如下： 400x12%x(1-33%) / (400x（1-5%))=8.46％ 折价发行的资本成本计算如下： 400x12%x(1-33%) / (360x（1-5%))=9.40％ ;（二） 权益成本（Cost of Equity）;（二） 权益成本（Cost of Equity）; 某公司发行优先股总面额为100万，总价为125万，筹资费用率为6％，规定年股利率为14％。优先股成本为多少？ ;优先股成本： ;（二） 权益成本（Cost of Equity）; Kc =Dc /Pc(1－Fc)+G Kc－－普通股成本 Dc－－普通股年股利 Pc－－普通股筹资额 Fc－－普通股筹资费用率 G－－普通股股利年增长 ;（二） 权益成本（Cost of Equity）;（二） 权益成本（Cost of Equity）;（二） 权益成本（Cost of Equity）;（二） 权益成本（Cost of Equity）;三、综合资本成本;三、综合资本成本;第二节 资本结构;第二节 资本结构;一、财务杠杆原理;一、财务杠杆原理;一、财务杠杆原理;一、财务杠杆原理;一、财务杠杆原理;一、财务杠杆原理;H M 公司2005后 A、B两方案资金结构的资料如上表。所得税率为40％，表中给出了资本结构对财务杠杠的影响。 第二年息税前利润为72万元;资本结构对普通股每股利润的影响;资本结构对普通股每股利润的影响;一、财务杠杆原理;一、财务杠杆原理;二、经营杠杆原理;二、经营杠杆原理;二、经营杠杠原理(P142);二、经营杠杆原理;二、经营杠杆原理;三、每股利润分析法(EPS Analysis Method);三、每???利润分析法(EPS Analysis Method);三、每股利润分析法(EPS Analysis Method);每股利润计算表;每股利润无差别点分析图