上市商业银行资本结构及风险关系探究.doc

上市商业银行资本结构及风险关系探究摘要：本文选取2006年到2010年我国14家上市商业银行的经营数据作为样本，对商业银行资本结构与风险关系进行实证分析。回归结果显示，股本比率、资本公积率、一般风险准备率、未分配利润率、长期次级债务率与银行经营风险显著相关。 关键词：资本结构　风险　实证检验 2008年由美国次贷危机爆发之后，巴塞尔委员会出台了《巴塞尔协议Ⅲ》。相对于《巴塞尔协议Ⅱ》，《巴塞尔协议Ⅲ》更加注重对商业银行核心资本的监管，提高了资本充足率监管水平的下限。在这样的背景下，探讨商业银行资本结构与风险的相关关系，从优化资本结构的角度控制商业银行的经营风险具有重大的理论意义和现实意义。 一、银行资本结构及对风险的间接影响 巴塞尔协议根据资本吸收损失的能力，将银行资本分为三个层次：核心资本、附属资本和三级资本。2010年9月，巴塞尔委员会主席Jaime Caruana在西班牙马德里召开的第三次桑坦德国际银行会议上正式提出了《巴塞尔协议III》（Basel III），2010年11月在韩国首尔举行的20国集团领导人（G20）峰会上批准Basel III并发布最终定稿。《巴塞尔协议Ⅲ》对商业银行资本有了更高的要求。 （一）股权集中度对银行风险的影响 在所有权与控制权分离的条件下，股东行使投票权的途径有两种，一种是在股东大会上“用手投票”，另一种是资本市场上“用脚投票”。前一种是银行的内部治理手段，后一种是资本市场的外部治理手段。股权结构根据股权集中程度的不同，可以划分为分散型和集中型股权结构。高度集中的股权结构，有利于对代理人的行为进行有效的监督。股权结构高度分散的银行可以提高外部治理的效率。股权集中度对商业银行风险的影响是混合的，不能简单判别股权集中度对商业银行风险的影响。 （二）上市流通股比例对银行风险的影响 在我国，上市公司发行的股票分为国有股、法人股和社会公众股。只有社会公众股可以在资本市场上自由流通，国有股和法人股的流通都受到严格的制约和限制。股票在资本市场上流通，股东通过买卖手中持有的银行股票，传达对银行前景的评价。对于发展预期良好的银行，股东们往往增持或继续持有银行股票；对于发展预期不好的银行，股东会大量抛售其股票。银行为了增强公众的信心，必定会加强银行内部治理，保障银行的稳健发展，以增加股东持股信心。 二、中国商业银行资本结构与风险实证分析 （一）样本及数据来源 本文以我国的商业银行为研究对象，为了保证数据的可得性和有效性，本文选取了2006年到2010年我国14家上市商业银行的经营数据作为样本进行实证分析。样本数据均来源于新浪财经（/）上各银行公布的年报数据。剔除部分不完整数据，最后得到58组有效样本数据。 （二）变量选择 1、被解释变量选择 本文中的被解释变量是商业银行的经营风险，其风险的计量值将结合前文中构建的商业银行风险评价指标体系和历年经营数据，采用因子分析的方法，利用SAS9.1对数据进行分析，将得到的综合值作为商业银行的风险值。 2、解释变量选择 关于解释变量的选取，本文考虑资本的五个重要组成部分和三个衡量指标。本文拟用前十大股东持股比例（HP）、已上市流通股比例（FP）、股本比率（SP）、资本公积率（CP）、一般风险准备率（RP）、未分配利润率（PP）、长期次级债务率（DP）、资本充足率（IP）作为该模型的解释变量。 （三） 实证检验与分析 1、模型构建 为了检验各解释变量对被解释变量的影响，本文拟构建一个回归方程来验证商业银行资本结构对风险的影响： F＝ β0＋ β1*HP＋ β2*FP＋β3*SP＋ β4*CP＋ β5*RP＋ β6*PP＋β7*DP＋ β8*IP＋ε 2、实证结果及分析 利用Eviews 6.0对模型进行多元回归分析，回归结果显示该模型对资本结构与风险关系的解释性很强，商业银行资本结构与风险显著相关，由检验结果可以得到以下结论。 （1）商业银行前十大股东持股比例（HP）和商业银行流通股比例（FP）与银行风险的相关性并不明显，这说明权益资本的治理效应在我国商业银行风险控制上的作用并不是十分显著。这与我国特殊的经济环境和资本市场的发展背景紧密相关。银行一直被作为国家经济的命脉，被国家严格监管，一直以来，国家控制了商业银行的大部分股权和决策权，股权的流动性及中小股东“用脚投票”的权力在现今资本市场仍存在阻力，以至于其治理效果被削弱或滞后。 （2）商业银行资本的主要构成部分：股本（SP）、资本公积（CP）、一般风险准备（RP）、未分配利润（PP）、长期次级债务（DP）占资本净额的比例，均与银行综合经营风险在10%显著性水平下显著相关，表明各资本组成的比例配置与银行风险有着明显的相关关系。结