XX中国化工行业展望分析报告.docVIP

一、战略新兴产业腾飞时代的结构牛 1、新能源汽车爆发性增长重构锂电池供求格局 我国已经超越美国成为世界第一大汽车生产国和消费国，然而能源紧缺和环境污染成为了制约我国汽车工业发展的两大障碍。面对这一困境，研发、使用新能源汽车是未来汽车工业发展的必然方向，也是我国汽车工业弯道赶超传统百年汽车强国的历史机遇。 我国新能源汽车产业始于21世纪初，2009年，在扶持政策出台背景下，我国新能源汽车驶入快速发展轨道，虽在乘用车市场遭到冷遇，但在商用车市场已开始迅猛增长。2010年国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定将新能源汽车作为七大战略性新兴产业之一。从xxxx年开始，含金量较高的新能源汽车利好政策密集出炉。 受利好政策刺激，尤其是免征购置税、车船税、国家财政补贴、地方财政补贴、一线城市新能源专用车牌等政策的影响，xxxx年我国新能源汽车销量爆发性增长，呈现出产销两旺的局面，xxxx年新能源汽车销售共计7.48万辆，其中混动汽车销量2.97万辆，同比大增878%。xxxx年前三季度延续了xxxx年的火爆行情，新能源汽车共生产15.6万辆，同比增长273%，成为市场最受瞩目的行业之一。 xxxx年5月8日，国务院发布了《中国制造2025》，提出了中国制造强国建设三个十年的“三步走”战略。5月22日，工信部发文详解了《中国制造2025》中节能与新能源汽车产业发展的10年战略目标：到2020年，自主品牌纯电动和插电式新能源汽车年销量突破100万辆，在国内市场占70%以上；到2025年，与国际先进水平同步的新能源汽车年销量300万辆，在国内市场占80%以上。按照规划，我国新能源汽车年复合增长率将达到54%， 未来前景十分光明。 而11月3日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》同样提出“ 推进交通运输低碳发展，实行公共 交通优先，加强轨道交通建设，鼓励自行车等绿色出行。实施新能源汽车推广计划，提高电动车产业化水平。” 我国新能源汽车用电池以锂电池为主，受下游新能源汽车行业旺盛需求的带动，上游锂电池呈现出供不应求的状态，受制于动力电池供应不足，国内整车厂新能源汽车平均交车周期均超过1个月。我们认为传统锂电池3C 行业将保持稳步发展，而新能源领汽车的飞速发展将重构锂电池的供求格局。 （1）石大胜华 轻资产模式运营，主业迅速放量可期。公司拟成立全资子公司与兖矿国宏合作，租赁经营其5万吨/年碳酸酯装置。兖矿国宏位于邹城市，靠近碳酸酯主要消费市场，且其拥有生产碳酸酯所需的甲醇和二氧化碳等原料，公用工程介质装置配套齐全，安全环保设施及管理体系完善规范，预计装置半年后可投入运营，将迅速促进石大胜华主业放量。此次合作项目为公司轻资产运营思路的有益尝试，绕过前期建设与投入风险，迅速扩充产能，主业放量值得期待。 投建六氟磷酸锂项目，打造电解液全产品线。六氟磷酸锂项目建设分两期进行，xxxx年进行一期1000吨／年项目建设；xxxx年择机进行二期4000吨／年项目建设。石大胜华是国内碳酸二甲酯领先企业，此次投建六氟磷酸锂项目，将进一步提高石大胜华在锂离子电池电解液材料方面的一体化竞争优势。而后期新型锂盐双氟磺酰亚胺锂以及电解液添加剂等产品项目的陆续上线，将打造公司电解液全产品线优 势，助力公司分享飞速发展的锂离子动力电池行业红利。锂电池软包装膜打破国外垄断，有望快速增长。 16年业绩反弹，受益于碳交易与油品升级。公司xxxx年前三季度主要由于生物燃料装置进行了产品升级技术改造停工，第二套20万吨混合碳四深加工装置停工，产品产量大幅下降导致营业收入大幅下滑。另外，受油价下跌与计提大量资产减值损失影响，销售收入较上年同期大幅下降。目前公司停工的装置已经复工，油价底部企稳。此外，受益于碳交易市场建设与油品升级带来的MTBE 需求增长，我们认为公司明年业绩有望重回上升通道。 2、新材料颠覆传统，全球兵家必争之地 （1）石墨烯产业蓬勃发展，产业化元年已然确立 石墨烯是一种由碳原子组成的六角型呈蜂巢晶格的平面薄膜，只有一个碳原子厚度。石墨烯是世界上最强、最坚硬、最薄的物质，在已知的材料中石墨烯的载流子迁移率最高、导热系数最高，因此是最理想的电极和电子材料。 石墨烯具有超大的比表面积、超高强度、和极强的导电性，在电子材料产业、光伏产业、锂离子电池、航天、军工、柔性显示器等传统领域和新兴领域均有广泛的应用潜力。石墨烯的出现，有望从构造材料到用于电子器件的功能性材料等广泛领域引发材料革命，或将成为可实现高速晶体管、高灵敏度传感器、激光器、触摸面板、蓄电池及高效太阳能电池等多种新一代器件的核心材料。 石墨烯以有可能颠覆传统材料的魅力，吸引着全世界各国的研究人员，也正是因为此， 技术后发国家有望借助新的材料革命，打破原有工艺壁垒和技术封锁，