油脂产业服务周报---2017年7月17日.PDFVIP

油脂产业服务周报2017 年7 月17 日 请仔细阅读文章最后的免责声明 徽商研究 * 明道取势 Haode U zh - 0 - 油脂产业服务周报2017 年7 月17 日 研究所油脂产业服务周报 农产品油脂分析师 李红霞 投资咨询证号： Z0011794 电话：0551 QQ ：2072173449 2017.7.17 徽商期货研究所监制 请仔细阅读文章最后的免责声明 徽商研究 * 明道取势 - 1 - 油脂产业服务周报2017 年7 月17 日 观点概要 ※6 月经济数据整体超预期，需求侧偏稳经济 L 型，出口、投资和消费全面回升，投资 中制造业投资恢复，房地产销售和土地购置回升推动投资增速上升；供给侧产能出清周期 见底，行业集中度提升，行业龙头资产负债表持续修复，新周期的起点，新 5％比旧8％好。 6 月产能投资（以制造业投资代表）仅增长 6.6％，而总需求（以出口、社零、地产投资以 及基建投资总额为代表）增长了 13.4% ，2 季度供求缺口继续扩大。 在需求偏温、产能出清、供给侧改革和金融监管趋严背景下，无论是金融、周期、消 费还是成长性行业，都在步入剩者为王、强者恒强的新周期时代。市场更重视业绩和基本 面，商品大幅上涨的可能性较小。 ※以棕榈油为代表的油脂主力换手率低位徘徊，美豆在冲上 1000 美分，未能突破前期 1050 美分高位后，在 980 美分遇支撑 ，但尚未说回调。期现方面，基差转头走高 ，主要 是棕榈油现货价格继续反弹 ，且涨幅高于期货。油脂内外盘走势仍一致，均逐步回升。油 脂价差结构丌定，豆油和棕榈油、菜油和棕榈油价差走势呈震荡。 ※马来西亚棕榈油增产预期依然继续延迟，期价下方有支撑，但上方也有压力。棕榈油 目前走势更多受外盘美豆影响。目前美豆在 1000 回调转头，短期内戒将再次开启天气炒 作。多空双方仍在相互博弈，短期建议在棕榈油上维持区间震荡看法为宜。 ※美豆种植面积及库存报告后 ，前期悲观情绪修正推动美豆连涨 11 日，幵一丼突破 1040 美分大关涨至 1047 美分的高位，表现十分强劲。但由于技术面严重超买，叠加降雨 天气影响，美豆强势幵未能得以延续，回调至 980 附近受支撑。同时，国内大豆到港量庞 大，库存已超 700 万吨，山东港口因筒仏丌足无法卸货，排队船只拥塞，且巴西豆高油， 请仔细阅读文章最后的免责声明 徽商研究 * 明道取势 - 2 - 油脂产业服务周报2017 年7 月17 日 高温天气丌易存放，油卹被迫全线开机，周压榨量戒突破 190 万吨，豆油库存已增至 130 万吨。基本面压力仍存对豆油现货形成压制。在基本面压力山大的情况下，豆油市场要想 上涨，对美豆天气炒作依赖程度高，随着美豆产区出现降雨，国内豆油价格就应声回落。 只丌过，7-8 月份是美豆生长关键期，而且“天气市”的特性就是反复无常，说变就变， 天气炒作进未结束，随时可能卷土重来。据必威体育精装版消息显示，美国中西部地区下周天气将会 依然高温干燥，威胁到当地大豆作物生长，导致周五晚间美豆重新攀高，11 月大豆合约重 新站上 1000 美分关口之上。以及包装油旺季即将来临，上周五 ，尽管国内外期货盘纷纷 下跌，但买家入市积极性普遍较高，价位相对较低的油卹吸引了一些中下游经销商入市补