海伦哲12月13-14日接待机构投资者调研纪要.PDFVIP

徐州海伦哲专用车辆股份有限公司接待投资者调研纪要 海伦哲 12 月 13-14 日接待机构投资者调研纪要 时间：2012年12月13日下午——与多家机构电话沟通 2012年12月14日上午——实地调研+现场访谈 电话会议组织方：东兴证券股份有限公司 现场调研来访人：朱亚峰（中国国际金融有限公司）、吴德瑄（广州证券有限责 任公司）、崔薇（上海汇金投资管理有限公司）、谢继勇 （群益国际控股有限公司）、 陈恺睿（上海常春藤资产管理有限公司）、严峻（上海大正投资有限公司）等 接待人：张秀伟（董事、副总经理，格拉曼法定代表人）；栗沛思（董事、董事 会秘书、财务总监）；杨璐（证券事务代表） 栗沛思：各位朋友大家好，海伦哲是国内领先的高空作业车产品及服务提供商， 公司主营产品包括高空作业车、以旁路带电车组为代表的电力车辆、军用抢修车 等，其中高空作业车产品为核心业务。上周，我公司收购了格拉曼 100%股权， 成功进军消防车行业。本次收购完成后，格拉曼将瞄准中高端消防车市场，以研 发推出能替代进口的消防车为目标，充分利用海伦哲举高类产品的研发技术和制 造经验，重点发展举高喷射消防车、登高平台消防车、抢险救援车、特种消防车 等，不断增强企业市场竞争力。 近期公司高管集体增持了股份，主要基于以下原因：1、党的十八大重点提 出新型城镇化建设问题,这对高空作业车及电力车辆行业来说是利好。城市功能 的提高，对专用汽车将产生较大的需求，从而为公司的发展提供良好的发展空间； 2、根据国家电网文件，“十二五”末，要将配网不停电作业作为公司城市配网检 修作业的主要方式，实现供电可靠率和优质服务水平显著提升，这将会加大以旁 路带电作业车（组）为代表的电力车辆的需求。从 2010 年，我们推行电力车辆 产品以来，每年的需求几乎都是倍增的，我们有信心做的更好；3、公司已通过 收购格拉曼高起点进入消防车辆市场，据不完全统计，2011 年我国消防车采购 额已达到 80 亿元，其中进口高端装备达到 30 亿元，预计 2016 年采购额将达到 160亿元。根据国发[2011]46号《国务院关于加强和改进消防工作的意见》的精 - 1 - 徐州海伦哲专用车辆股份有限公司接待投资者调研纪要 神，未来我国消防车市场、特别是中高端产品市场潜力巨大。基于上述原因，我 公司高管进行了集体增持。 问：某网站近期刊登了《海伦哲4180万元收购格拉曼 两年回本或是画饼》的文 章，请问栗总怎么看？ 栗沛思：前段时间，某网站刊登了此文章，但被机构和大部分个人投资者所忽略， 未对公司股价造成影响。关于文章中的部分质疑，借此一并解释。 1、文章中提到公司收入增长利润下降的问题，这是事实。我们认为，一个 企业在向更高目标冲刺过程中，必然要有一个蓄势过程，这需要在人员、市场、 研发产能等方面先期投入，而这些并不能马上转化为效益。我公司近两年由于募 投项目建设尚不能马上达产，资产使用效率受到影响，造成固定资产折旧、土地 摊销等固定费用加大，加之新品研发投入加大，造成了收入上升、利润下降的现 象。 2、投资格拉曼两年回本是画饼的问题，需要做三个方面说明：首先要说明 的是，格拉曼公司是一家优秀的公司，格拉曼是国内首家从事消防行业的中外合 资企业，而且他原来的控股股东是上海电气国际消防装备有限公司，原名是上海 消防器材厂，成立于 1917 年，也是历史悠久，将近一百年的历史。由于这样的 积淀，所以从它的品牌影响力，基础管理、产品质量等这方面在行业都有一定的 地位。另外，它虽然不属于军用企业，但它的军用产品在这个行业里面也占有举 足轻重的地位，可能是由于近几年新产品投入不足等因素，造成其市场销售呈逐 年萎缩的态势。其次需要说明的是既然格拉曼这么优秀，上海电气为何放弃？我 们认为与消防车行业特点有关。消防车行业与高空作业车行业有类似的特点，即 具有多品种、小批量、资金密集型、技术密集型等特点，这不适合大型企业规模 生产，只适合中小企业去做。所以从这个角度讲，可能上海电气根据它的发展战 略放弃这个行业。第三需要说明的是为何做这样的盈利预测？我们在收购格拉曼 的盈利预测中，2013 年和 2014 年两年净