昆山国创投资集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评.PDFVIP

跟踪评级报告 昆山国创投资集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】745 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 昆山国创投资集团有限公司（以下简称“昆山国 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 创”或“公司”，原“昆山经济技术开发区资产经营 债项信用 公司”）是昆山经济技术开发区（以下简称“开发区”） 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 重要的基础设施投融资建设主体，受昆山市政府国有 评级 评级 评级 简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 资产监督管理办公室（以下简称“昆山市国资办”） 14昆山经技 委托实施土地征用，拆迁以及基础设施建设等业务。 20 5 AAA AAA 2016.07 MTN001 评级结果反映了2016 年以来，昆山市经济有所增长， 财政收入大幅增加，公司是开发区重要的基础设施投 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2017.3 2016 2015 2014 融资建设主体，继续得到地方政府在财政补贴等方面 总资产 701.36 692.53 648.21 593.74 的有力支持，公司营业收入大幅增长等有利因素；同 所有者权益 198.65 197.94 211.90 208.87 时也反映了公司债务规模继续增长，债务负担较重， 营业收入 14.76 57.36 47.26 55.55 被担保企业友达光电经营尚未盈利，对其担保存在一 利润总额 2.07 -3.38 1.85 -2.31 定的代偿风险，公司经营性净现金流大幅减少，对债 经营性净现金流 -3.42 -20.45 3.58 11.04 务的保障能力继续减弱等不利因素。中债信用增进投 资产负债率（%） 71.68 71.42 67.31 64.82 资股份有限公司（以下简称“中债公司”）对“14 昆 债务资本比率（%） 66.43 65.87 61.84 57.96 山经技MTN001”提供的全额无条件不可撤销的连带责 毛利率（%） 37.56 25.82 6.48 14.24 任保证担保仍具有很强的增信作用。 总资产报酬率（%） 0.42 0.07 0.90 0.25 综合分析，大公对公司 “14 昆山经技MTN001” 净资产收益率（%） 0.75 -2.42 -0.48 -1.43 信用等级维持AAA，主体信用等级维持AA，评级展望 经营性净现金流利 维持稳定。 -3.89 -1.00 0.89 2.89 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 有利因素 -0.69 -4.39 0.87 3.06 ·2016 年以来，昆山市经济有所增长，财政收入大幅 总负债（%） 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 增长，经济和财政实力仍很强，为开发区的发展提 供了有利的外部条件； ·公司是开发区重要的基础设施投融资建设主体，继