慢性肾病透析治疗领域的龙头.PDFVIP

公 生物医药 司 2015 年 10 月13 日 报 智立医学(430145 ) 告 慢性肾病透析治疗领域的龙头 公 推荐（首次） 平安观点： 司 深 现价：13.64 元  中国医疗器械行业发展前景广阔。人口老龄化、政策驱动、并购整合、进口 替代四大因素助推中国医疗器械行业快速发展，中国医疗器械销售额从 度 主要数据 2001 年的173 亿元增长到2013 年的2120 亿元，年均增速高达23.22%。 报 行业 医疗器械行业 此外，在全球市场，医疗器械与药品消费额比例大约为 0.7:1 ，发达国家甚 告 公司网址 http:// / 至达到了 1.02:1 ，而我国的医疗器械消费额仅占到药品销售额的14% ，我 大股东/持股 王洪利/59.96% 国医疗器械行业发展前景广阔。 实际控制人/持股 王洪利/59.96% 总股本(百万股) 16.00  国内医疗器械产品多集中于中低端 ，高端市场面临外企垄断竞争格局。中国 流通A 股(百万股) 7.30 医疗器械行业呈现生产企业多、生产规模小的特点。2014 年，20 家医疗器 流通B/H 股(百万股) - 械上市公司销售收入仅占行业总销售额的 14.55%。另一方面，由于我国医 总市值（亿元） 2.18 疗器械行业起步较晚、创新能力较弱、科研投入不足等各种原因导致高端医 流通A 股市值(亿元) 1.00 每股净资产(元) 6.32 疗器械较少，本土医疗器械企业在高端市场的占有率相对较低，大约70%的 资产负债率(%) 1.88 医疗器械中高端市场被国外企业瓜分。慢性肾病医疗器械领域也有相同的情 况，我国血透机市场被欧盟、日本等企业占据，而我国腹透机市场则被百特 行情走势图 公司所垄断。  智立医学专注创新研发，打造慢性肾病领域的全产业链管理。智立医学以打 造慢性肾病领域的全产业链管理为主要方向，经过长期的技术研发与创新， 公司的结肠途径治疗机已具有一定的品牌竞争优势。公司目前正在与美国知 名研发机构合作研发自动化腹膜透析机。相比于传统透析，自动化腹膜透析 证 机有明显的优势，然而由于价格昂贵，国内接受其治疗的病人不足1% ，因 券 此自动化腹膜透析机在中国具有广阔的市场前景。在进口替代的趋势下