基于信息羊群行为的商业银行投资理性与非理性分析.pdfVIP

基于信息羊群行为的商业银行 投资理性与非理性分析 l邹新月，李思慧，王克喜 l(1．广东商学院金融学院，广东广 1510320；2．湖南科技大学管理学院，湖南湘潭411201) 摘 要：商业银行分为大型商业银行和中小型商业银行两类。两类银行经理人投资决策行为受群体 信息及信息精确度的影响，中小型商业银行经理人因对 自身信息处理能力信心不足，过度相信大型商 业银行经理人投资决策能力。对此，借鉴国外学者关于信念精确度研究的概念，应用贝叶斯法则，研 究了群体信息及信息精确度影响大型商业银行理性和非理性行为的程度，以及大型商业银行投资行 为、群体信息及信念精确度促使中小型商业银行理性和非理性行为产生的过程。 关键词：商业银行；群体信息；贝叶斯法则；羊群行为 中图分类号：F832．33 文献标识码：A 文章编号：1008—2506(2008)05—0062—06 一 、 引言 当前 ，信息无疑是商业银行投资决策的主要依据。但是由于信息获取需要付出昂 贵成本，信息缺失因此成为制约商业银行投资决策的瓶颈。如果先行者基于私有信息 做出了投资决策，后行动者就会从先行者的决策行为中推测其隐含的私有信息。这种 正向信息外部性致使后行动者有可能完全忽略私有信息，而给予先行动者决策行为过 重的权重。如果后行动者忽略私有信息，简单模仿他人行动，将因此导致信息串联，此 时基于信息外部性的羊群行为即信息羊群行为 J。 关于信息羊群行为的研究有理性羊群行为和非理性羊群行为两种主流观点。非理 性羊群行为观点强调个体的行为心理，认为个体忽略理性分析而盲 目跟从他人行动 ； 理性羊群行为观点强调外部效应以及因信息缺失而破坏的最优均衡 J。此外还有一种 介于理性和非理性羊群行为中问的观点，该观点认为决策者接近理性 ，在信息处理和信 息获取成本中最大化其经济效用 。理性与非理性羊群行为可以从以下三个方面进行 鉴别 ：第一，非理性羊群行为是一种有意识的模仿行为，其模仿行为往往引发不同程 度的信息层叠；第二，非理性羊群行为因其有意识模仿而做出的投资决策往往是错误 的；第三，如果商业银行根据私有信息或错误决策发生后新出现的信息，其投资决策往 往与有意识模仿做出的决策是不同甚至相反的。商业银行非理性羊群行为指的是商业 银行有意识地模仿其他商业银行投资决策；而商业银行理性羊群行为指的是商业银行 群体面临着相似的信息集、相似的投资问题，因而做出了相似的投资决策。相似决策并 不是因观察到其他商业银行投资行动后有意识的模仿行为，而是基于普遍熟知的大众 信息做出的理性决策。理性羊群行为的投资决策往往是有效的决策。 ●收稿 日期 ：2008—10-09 ●基金项 目：国家 自然科学基金，国家社会科学基金 (06BJE017)，教育部2005年度新世纪人才计划 (NCET一05—07091 ■作者简介：邹新月 (1965-)，男，湖南新化人，广东商学院金融学院院长，教授；李思慧(1976一)，女，湖南衡东人，湖南科技大学管理学院教师。 62 本文研究 中将商业银行分为大型商业银行 业(即R 一R 0)的先验概率为P(0．5P1，P (1arge，简称为 L)和中小型商业银行 (small，简称 为某一给定值)，若设R 一R =R 0；R 一R = 为S)两类。L和 s的投资行动受到群体信息及信 R一0，则下列不等式成立 ： 息精确度的影响。此外，s往往认为L具有较