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利率市场化改革背景下商业银行利率风险管理研究  作者： ? 朱美真 刘传哲作者单位:中国矿业大学管理学院  HYPERLINK /Lanmu.aspx?Lanmu=财经视线 财经视线 2010年 第12期 字号：【 HYPERLINK javascript:doZoom(16) 大  HYPERLINK javascript:doZoom(14) 中  HYPERLINK javascript:doZoom(12) 小】 ? ?????????????? ◆?中图分类号：F830.33??? 文献标识码：A??????? ??????? 内容摘要：当前，我国正在进行利率市场化改革，商业银行面临的利率风险逐渐加大，但对于如何进行利率风险管理，相关研究较少。本文以交通银行为例，对其面临的利率风险因素进行分析，并选择合适的利率敏感性缺口分析法对交通银行的利率风险加以衡量，发现其存在显著的负缺口。最后，文章针对分析衡量的结果，提出了交通银行利率风险管理策略。??????? 关键词：商业银行?? 利率风险?? 利率敏感性缺口??????? ??????? 央行于2007年1月1日通过货币市场基准利率网正式对外发布上海银行间同业拆放利率（shibor）。这是中国利率市场化改革进程中的又一里程碑。在Shibor推出后， 拟按以下路线图推进利率市场化改革：先市场化产品定价与Shibor挂钩， 再存贷款利率定价与Shibor挂钩， 为最终实现从数量调控向价格调控转变奠定基础。??????? Shibor的推出，给我国商业银行敲响了警钟。利率市场化改革在进行，而我国商业银行的利率风险管理还相对落后。关于利率风险管理的研究以介绍西方的理论为主，针对我国现实的并不多。基于此，本文立足于我国现实，以交通银行为例，分析衡量其利率风险，有针对性的提出政策建议，以期对其它商业银行具有借鉴意义。??????? ??????? 交通银行利率风险的衡量??????? ??????? （一）利率风险衡量模型比较与选择??????? 利率风险衡量技术多种多样，比较常用的有利率敏感性缺口模型、持续期模型以及VaR模型。为选择适合交通银行的利率风险计量方法，先将这三种方法进行总结比较（见表1）。??????? 从表1可以看出，三种方法各有利弊，但就现阶段交通银行的情况来说，敏感性缺口分析法是最合适的。敏感性缺口要求的假设条件少，所需的数据复杂程度低，应用成本比较低，对人员素质的要求也低，比较适合交通银行现在的情况。交通银行工作人员的素质逐年提高，然而整体水平偏低（见表2）。交通银行研究生以上学历的员工不及员工总数的4%，相当一部分员工是通过函授取得本科学历，其知识水平与全日制的本科生相比，还有一定差距，不具备使用复杂模型的能力。??????? 敏感性缺口分析法虽然反映的是账面价值，然而由于交通银行存在主要股权虚置的问题，在较长时间内，股东权益的市场价值不会成为重要关注点。所以，敏感性缺口分析法是目前交通银行最适合的利率风险衡量方法。??????? （二）利用敏感性缺口分析法衡量利率风险??????? 重新定价风险是银行最主要、最常见的利率风险，源于银行资产、负债和表外业务中期限（就固定利率而言）与重新定价（就浮动利率而言）的时间差。??????? 下面用适合交通银行的敏感性缺口分析法衡量其面临的重新定价风险，年度利润是普遍关注的，以一年的缺口头寸为基准来衡量利率风险，则：??????? RSA=428213+202374+522240=1152827??????? RSL=1057330+137796+272949=1468075??????? GAP=RSA-RSL=1152827-1468075=-315248百万元??????? 敏感性比率=RSA/RSL=1152827/1468075=0.79??????? 本例中 1 年内累计缺口为-315248百万元，缺口为负，利率敏感性资产小于利率敏感性负债，如果利率上升，对其不利 ；利率下降，对其有利。假定利率上升 1 个百分点，利息收入会减少3152.48 百万元。则：??????? △NII=CGAPx△R=-315248x1%=??????? -3152.48百万元????????????? ??????? 其中，NII 为净利息收入变化；CGAP 为累计缺口头寸。本例中该银行 1 年内的利率敏感性缺口较大，如果利率波动，对银行的收益将造成较大影响。??????? 通过对本例的分析可以看出，利率敏感性缺口分析的方法简便实用，可以衡量由于资产和负债不匹配所蕴含的风险。但同时也应注意，利用累积缺口头寸来计算暗含一定的假