汇群中药é832513.OC品质制胜的中药饮片优秀企业.PDF

股票报告网整理 证券研究报告 调研最前线 汇群中药 （832513.OC）：品质制胜的中药饮片优秀企业 2017 年7 月6 日 赵巧敏(分析师) 胡家嘉(研究助理) 电话： 020 执业编号： A1310514080001 邮箱： zhaoqm@ hu.jiajia@ 【公司概况：注重品质的中药饮片优秀企业】 板做 广东汇群中药饮片股份公司是一家集中药饮片生产、研发、 销售、药品分销、物流配送和中药材收购于一体的现代化中药 饮片企业。成立于2007 年5 月，2015 年5 月26 日在新三板 汇群中药公司数据 挂牌。公司注重中药饮片品质，拥有良好的品牌口碑。公司已 实现生产规模化、检测现代化、工艺规范化，产品已成为知名 收盘价（元） - 的饮片品牌之一。 总股本（万股） 4849.34 【行业概况：政策催生中药饮片行业拐点，严格监管淘汰质量 流通股本（万股） 1522.62 欠佳企业】 总市值（亿元） 6.14 在去除“以药养医”的环境下，中药饮片享受特殊待遇。在 流通市值（亿元） 1.92 政策的驱动下，预计17、18 年我国中药饮片市场分别增长19%、 17% ，2018 年市场规模超过2700 亿。1）主要驱动力：零加成 净资产（万元） 11613 政策。零加成政策影响下，预计中药饮片市场规模2017 年2330 总资产（万元） 27300 亿元（同比增长19%），2018 年2734 亿元（同比增长17%）。 每股净资产（元） 2.39 2）辅助驱动力：降低药占比、新版医保目录。降低药占比预计 将造成药品费用减少超过 1000 亿元，中药饮片作为化药、中 成药的替代品受政策利好。新版医保目录预计将使中药注射剂 广证恒生 大品种销售额减少至少88 亿，中药饮片作为替代品受积极影 做中国新三板研究极客 响。 中药饮片监管制度趋严，大批质量不达标企业遭到淘汰。行 业集中度低，企业多小散，销售额不足亿元企业占70%市场。 小企业生产质量无法达到新版GMP 认证要求，近两年161 家 企业被淘汰。注重质量的规范企业可经受住监管制度考验，于 行业整合中受益。 【企业投资亮点：品质为王，渠道制胜】 品质为王，坚持产品质量全检：公司是广东省首家通过新版 GMP 认证企业，一直以来高度重视产品质量。1）严格把控原 材料中药材质量。公司拥有药材知识丰富、中药材品质鉴别能 力高的采购团队，选择质量合格的供应商进行交易。此外，公 司对原材料中药材进行严格的质量检验，对不合格的药材予以 退货处理，真正从源头上控制产品质量。2）不同于市场上大多 数中药饮片企业，汇群中药坚持实行产品质量全检。公司对成 品实行包括性状、鉴别、有效成分检测、重金属含量、农药残 留等在内的批批全项检查，经评估合格后方给予放行，确保产 品安全有效。高品质的产品有利于公司品牌的树立以及产品的 推广。 一站式服务解决客户痛点，渠道优势显著：专注零售药房的