对冲基金的分类与投资策略.pdfVIP

摘要：相信大部分投资者都会对对冲基金的分类与投资策略相关知识 很感兴趣，大管家理财网将会针对对冲基金的分类与投资策略的问题， 进行详细解析。 对冲基金Hedge Fund 将现代投资技术运用于投资策略上目前 按照投资策略大致可以归纳为股票聚焦(Equity Focus)套利 Arbitrage 企业生命周期(Corporate Life Cycle) 宏观经济趋势(Macroeconomic Trends) 四大类彭博 Bloomberg 对其进行了进一步的细分将可统计到 的美国对冲基金按投资策略大致划分为 种类型股票导向及市场中立 (Eqty Dir Mk)混合策略MultiStrategy 管理期货Managed Futures 债券 导向及相对价值FI Dir $ Rel Val 宏观市场Macro 事件驱动Event Driven 新兴市场Emerging Markets 上述类型往往交叉在一起如混合策略在其 他几种策略中均有用到管理期货 在宏观策略中用到等等因此类型上 的划分并没有严格的定义。 宏观市场Macro 基金投机气氛浓重回报率高风险大 迄今为止运作最为成功的宏观市场基金为众所周知的索罗斯 量子基金宏观 市场基金从全球及宏观的角度着眼在世界各地的股市 汇市以及期货等市场中寻 求不合理的市场价格来进行投资基金经理 对某些国家或地区的政治经济以及金 融证券市场有着全面的了解实 时关注宏观经济事件的影响并且在此基础上拥有 一套十分周密且详 尽的投资和投机计划及策略在出现机会后基金会以极快的的 速度同 时炒作几个不同的市场以获取价差回报其投资和投机的对象可以是 股票 债券货币指数期货股票期权以及其它一些金融衍生产品该种基 金投机气氛 浓重回报率很高但风险也很大 债券导向及相对价值基金投资类型最多 这里泛指各种套利策略例如股票套利期现套利固定收益套利 等基金经 理寻找相关资产间的短暂的定价无效性机会迅速在买卖两 个方向同时建仓待市 场定价有效后双向平仓获利 股票导向及市场中立(Eqty Dir Mk)投资技术最为繁杂 股票导向基金一般被称为选股型对冲基金它是一种较早期的 对冲基金此类对冲基金一般运用的是长线与短线结合的投资策略基 金经理会将持有的部分资金用于投资一批盈利前景被市场看好的股 票同时还会利用市场反复波动的心里抛空一些被市场看淡的股票当 然这些股票或是股价过高或是盈利倒退这样当股市骤升骤跌时其持 有的优质股票就可弥补因不被市场看好而遭沽空的股票投资损失此 外此类基金为了有效地控制风险也会买入卖出其它一些种类的金融 衍生产品和工具例如指数期货股票期权等等用以平衡该类基金的风 险而此类基金的表现好坏很大程度上依赖于基金经理对整个证券市 场的熟练把握和分析其独到的运作风格也极大地影响到基金的业绩 表现 事件驱动Event driven 是基于对某事件的预期 事件驱动基金也被称为特殊机会策略基金主要依靠短期内可 能影响股票价格 的某些事件来进行投资决策这些事件包括公司重组 股票回购债券更新预计 盈余等事件驱动包括一些子类最重要的就是 危机证券和风险收购套利危 机证券一般指处于迫在眉睫的重组或破 产情况下的证券风险套利一般指基金经理 购买被收购公司的股票的 同时卖空收购方的股票由于事件驱动基金是基于对某事 件的预期如 果该事件的发展与预期不符基金有可能遭受重大损失 复合类型Miscellaneous 引入了共同基金创新形式 对冲基金具有高风险高利润的特点为了减小风险提高利润共 同基金中许多创新形式被引入到对冲基金中来一些新型基金或投资 于不同的对冲基金产品 FOF 或采用多基金经理制或禁止卖空该类型 基金的基金单位较其它单一的对冲基金小的多更方便散户和小额投 资者因此共同基金与对冲基金边界逐渐模糊的趋势不断增强。