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中国创投市场表现活跃VC投资PE化特征犹在投中国际《2008年第二季度中国创业投资市场研究报告》显示，本季度中国创投市场表现活跃，披露投资案例82起，投资金额为6.76亿美元，环比分别增加12.3%和15.5%。 平均单笔投资规模 呈现放大趋势 2008年第二季度，中国创投市场表现活跃，投资案例和投资金额环比均有不同程度增加。其中，披露投资案例82起，环比增加12.3%，同比减少32.8%（见图1-1）；投资金额为6.76亿美元，环比增加15.5%，同比减少11.4%（见图1-2）。 本季度，中国创投市场平均单笔投资金额为825万美元，同比增加2.9%，环比增加31.7%，呈增加态势（见图1-3）。 在披露的82个投资案例中，投资规模在500~1000万美元的案例数量为23个，占总投资案例数量28.0%；投资规模在1000~2000万美元的案例数量为12个，占总投资案例数量14.6%；投资规模在2000~3000万美元、3000~5000万美元的案例数量均为3个（见图1-4）。 TMT行业投资规模 超过非TMT行业 2008年第二季度，中国创投市场TMT行业投资规模超过非TMT行业，这是自2007年第三季度以来，TMT行业投资规模首次领先非TMT行业（见图2.1-2）。 TMT行业投资案例数量为43个，占总投资案例数量52.4%；投资金额为4.13亿美元，占总投资金额61.1%。非TMT行业投资案例数量为39个，占总投资案例数量47.6%；投资金额为2.63亿美元，占总投资金额38.9%（见表2.1-1）。单笔投资金额方面，TMT行业达到历史高峰。其中，TMT为961万美元，非TMT行业为675万美元（见图2.1-1）。 2008年第一季度，TMT行业投资规模占总投资规模比重回升。其中，投资案例数量占总投资案例数量比重环比增加10.0%，投资金额占总投资金额比重环比增加1.0%。2008年第二季度，TMT行业投资案规模占总投资规模比重继续增加，投资案例数量比重环比增加5.0%，投资金额比重环比大幅26.0%（见图2.1-2）。 投资阶段持续后移 VC投资PE化特征明显 首先，2008年第二季度，创投机构投资早期企业案例数量继续减少，仅为3个，占总投案例数量3.7%。本季度，投资早期企业案例数量与2006年同期相比，减少91.4%，与2007年同期相比，减少81.3%，数量创两年新低。其次，本季度获利期企业投资规模大幅增加。其投资案例数量为10个，环比增加400.0%；投资金额为6542万美元，环比增加280.8%。 随着中国创投市场的发展，创投机构在投资优质企业方面的竞争日趋激烈。同时，受创投基金规模增大和较高回报预期的压力影响，创投机构将投资阶段由企业早期转向发展期和扩张期，甚至是获利期。由于以上因素影响，中国创投市场VC投资PE化特征短期内仍将存在。 1