上半年低迷延续，二次创业周期有待开启 - 中国供应商.PDF

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 发布时间：2017-07-17 新三板研究报告/ 策略周报 上半年低迷延续，二次创业周期有待开启 历史收益率曲线 报告摘要： [Table_Summary] 上半年低迷延续，二次创业周期有待开启。2017 年时已过半，私募机 构做市制度、大宗交易制度、竞价交易制度、创新层差异化制度、200 人股东问题、“三类股东”问题、公募基金入市等政策不确定性仍然 让市场的预期难言乐观。当前市场悲观氛围来自政策创新预期落空。 新三板下半年行情将前低后高，三季度大概率延续二季度的行情，持 续小幅下跌。随着新的政策周期四季度开启，新三板二次创业周期有 待真正开启。 券商做市制度面临显著挑战。券商交易管理端负面行为增多，这意味 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 着券商做市制度面临的挑战越来越显著。在A 股 IPO 加速而新三板政 绝对收益 1.06% -0.19% -15.25% 策预期不明的背景下，相对绩优的公司更倾向选择协议转让后IPO。新 [Table_Trend] 三板做市股票出现了逆向选择的趋势，做市的成份股发生了消极的变 化。另一方面，流动性有退潮的趋势，一些问题与缺陷更充分地暴露 显现。 新三板政策协调亟待加强。建议首先由股转公司、证监会来呵护这一 片土壤，为其提供丰厚的肥料、重组的浇灌。新三板市场的进一步建 设和功能的进一步完善需要金融体系的综合服务，目前一个强有力 “手”来实现的对金融资源的协调是非常亟需的。 1M 3M 12M 2017 年 7 月10 日至2017 年 7 月14 日，三板成指收于 1241.57 点，较 绝对收益 -1.54% -7.91% -26.35% 涨跌幅（%） 前一周上涨 1.34%；成交额18.68 亿元，环比减少 14.75 亿元。此外， [Table_Report] 相关报告 本周做市指数收于 1047.99 点，较前一周下跌0.54%；成交额9.27 亿 《年报审计愈加严格，新三板监管要求加强》 元，环比减少 1.67 亿元。 2017-7-10 上周，证监会一级行业中，制造业、金融业及信息传输、软件和信息 《东北新三板2017 年中期策略：信心耐心 服务业成交额分别为 165,737 万元、66,921 万元和60,571 万元，居各 谨慎乐观 剩者为王 先苦后甜》 行业前三名；制造业、金融业及信息传输、软件和信息服务业成交量 2017-7-7 分别为 32,566 万股、16,384 万股和12,484 万股，居各行业前三名。 《新三板规范度提升，投资者结构专业升级》 无论从成交额还是成交量来看，制造业、金融业及信息传输、软件和 2017-7-3 信息服务业三个行业均处于绝对领先地位，占据整个行业的 80%以上。 [Table_Author] 上周，卫生和社会工作、住宿和餐饮业和农林牧渔业涨幅分别为 13.51%、7.41%和 4.80