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我国上市公司财务指标及行业特征 对股价影响的经验实证研究 摘要 基本分析是证券投资分析的最重要方法之一，主要包括宏观经济 分析、行业分析和公司财务分析三个方面。以往众多基于基本分析的 研究成果都是专门针对这三种分析中的某一个方面展开的，尤其以针 对公司财务分析的为多，很少有将三种分析方法有机结合在一起进行 分析的，所以本文尝试在这一方面进行一些有益的探索。 本文选择公司财务分析和行业分析相结合的分析思路，将我国证 券市场上具有代表性的上证成份指数股作为样本进行分析和研究。运 用了财务分析中的比率分析理论，对财务指标进行分类选取，并最终 确定了8个具有代表性的财务指标，即流动比率、资产负债率、主营业 务净利率、净资产收益率、每股收益、资本收益率、主营业务现金比 率和每股营业现金净流量。结合行业的市场结构、周期性变动的特征 以及行业的生命周期进行分析，选择了行业平均主营业务毛利率和行 业平均主营业务增长率作为评价行业现状和成长性的指标。 在建立了对公司财务状况以及行业特征进行评价的指标体系以 后，本文采用因子分析方法来研究众多变量之间的内在关系，探求样 本数据中的基本结构，并用少数几个因子变量来表示基本的数据结构， 反映原来众多的样本变量所代表的主要信息，并成功地解释了这些因 子所代表的实际经济含义。紧接着，又进行了综合评分因子与股价的 回归分析，得出了反映两者之间关系的一元线性回归方程，并通过了 统计学检验，从而进一步验证了模型的有效性。 【关键词】上证成份指数因子分析回归分析因子载荷特征根 【研究类型】 应用研究 the An ResearchontheInfluenceof Empirical Indexesand CharacteristicsoftheChineseListed Industry onSharePrice Companies ABSTRACT Fundamentalis oneofthemost methodsin analysis important macroeconomic securitiesinvestment includes analysis．It andthe financial formertimes industryanalysis company’S analysis．In resultsbasedonfundamentalaimedatoneofthe manystudying analysis three the financial aspects，especiallycompany’s seldomcombinethethreemethodsandmake makesan analysis，thispaper beneficialinthis attemptaspect． Thisthesistakesa of the financial pathcombiningcompan