苹果业绩稳步提升，新一轮升级周期即将到来-百能网.PDF

HeaderTable_User 810267106 849307396 1013244114 1361147007 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833581 me 电子行业 苹果业绩稳步提升，新一轮升级周期即 将到来 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股  销量其实符合预期，业绩小幅增长：苹果2017 财年第2 季营收达529 亿美 行业 电子 元，同比增长4.6% ，净利润110 亿美元，同比增长4.9% 。iPhone 单季销量 报告发布日期 2017 年05 月03 日 达到5076 万台，较去年同期的5120 万台略有减少，叠加上 iPhone8 上市 时间推迟至年底的谣言，引起今天市场的恐慌。我们认为，考虑到 iPhone 行业表现 渠道存货降低 120 万台，实际销量符合预期，由于消费者对于新一代iPhone 电子 沪深300 产品的高期待造成当前 iPhone 销量增速慢，这也将促进未来销量的快速提 23% 升，iPhone8 的上市时间也将维持在9 月。此外，当前苹果现金储备超过2500 15% 亿美元，未来将有望进一步加大并购与研发力度，保持自身技术的领先性并 8% 继续引领新一轮消费电子创新大周期。 0%  年中迎来备货上量，引领新一轮创新周期：苹果自年中左右即将迎来备货上 -8% 量，新一代iPhone 产品有望引入多项创新功能。备货+创新的双重弹性有望 -15% 直接利好各自领域的零组件龙头，不少公司单台产值将明显提升。另