中国股票发行制度分析.pdfVIP

摘 要 从我国股票市场发展进程，我们可以发现我国股票市场一直沿着政府主导的 筹资型道路前进。由于在相当长一段时间内，我国股票市场只是作为一种“实验”， 因而对股票市场(尤其是股票发行市场)的发展缺乏一个全局性和长远性的规划， 这一盲目性已经暴露出诸多问题，并影响到股票市场的进一步发展．客观现实要求 我们理性地对中国股票市场的全局性和长远性发展进行思考，作出合理的战略选 择． 除导论外，第一章论述股票发行与股票发行制度，结论主要有．股票市场的发 行制度功能是纠正股票发行市场上由于市场参与主体信息不对称所导致的市场失 灵，提高资源配置效率。股票市场的发行制度目标是效率、公平与程序正义。第 二章论述股票发行审核制度，从制度经济学考察我国股票发行审核制度变迁，论 述了产权与股票发行决定权的关系。结论主要有在现代产权制度条件下，股票发 行决定权归市场主体，股票发行的方式、价格、什么样的企业可以发行股票主要 由市场主体来决定，证券管制机构唯一要做事情是，强化市场主体的信息披露， 保护投资者的利益，降低系统风险，提高证券市场效率。第三章论述股票发行定 价制度，通过股票发行定价制度变迁的考察，说明我国股票发行市场化程度越来 越高。同时研究了股权分置与股票发行定价市场化的关系，结论是股权分割引致 了股票定价的不合理，基于股权分割为基础的同股不同价问题如果不能得到解决， 无论什么样的股票定价制度都是不科学的。第四章论述了我国股票发行的信息披 露制度问题。通过股票发行的信息披露的制度变迁的考察，说明信息披露制度的 不断完善将促使我国证券市场的资源不断优化，市场透明度和市场效率不断提高， 但是目前核准制下的强制信息披露仍存在着制度性缺陷，主要表现为：1．股票发 行制度功能定位异化，2中介机构功能的错位，增加了监管的难度。第五章论述 了发行监管制度。在市场经济中，政府管制与市场机制是相互替代的作用机制， 政府过度的行政干预弱化了证券市场机制，一定程度上成了阻碍其进一步发展的 主要因素深化体制改革，结论是只有转变政府职能，创造良好的股票发行制度环 境，才能提高监管效率。 关键词： 发行制度信息披露发行定价发行审核 Abstract the China’SStock a of Duringprocess Issuing，thegovernmentplay thestock asan in dominantrolewholooks market experiment market without itis to necessarystudy economylong-termplanning．So China’SStock Issuing． Inthefirst stock institutionare chapterissuingstockissuing being discussed．Someconclusionare drawnsuchasthe being the functionofstock isto resourceallocation issuingimprove efficiency； the ofstock institutionis target