十二月份营收预估暨十一月营收评析.PDFVIP

十二月份營收預估 暨十一月營收評析 2016/12/13 請詳見最末頁責任聲明 請詳見最末頁責任聲明 4Q16晶圓代工營運淡季不淡， IC設計、 LED進入淡季 •晶圓代工：由於台積電高階晶片客戶 12月備貨需求下滑有限，預估晶圓代工 產業12月營收下滑有限，晶圓代工產業4Q16營運淡季不淡，研調處預估 4Q16晶圓代工產業營收將略優於 3Q16營運，優於先前預期。 • IC設計： 12月持續為淡季，營收將持續下滑，預估 4Q16營收 QoQ下滑 5~10% 。1Q17為傳統淡季且工作天數減少影響，預估1Q17營收 QoQ下滑 5~10% 。 •面板： 11月營收因美系A客戶智慧型手機調節拉貨動能， GIS-KY營收不如預 期。12月營收因應客戶終端出海口差異，營收將漲跌互見。 • LED ：12月營收因旺季已過，營收多呈現下跌，唯可關注個別題材或2017年 營運展望佳個股，如商照類股之同欣電（ 6271 ）、全球四元LED最大產能者 晶電（ 2448 ）。 • 太陽能：11月營收因應季節性需求與報價續強，預期營收仍成長。 12月營收 因應部分合約出貨，預期營收僅微幅成長。 1 請詳見最末頁責任聲明 NB旺季，營運表現穩定；光通訊恢復拉貨，營收回升 • PC/NB產業：品牌廠營收優於預期，主要為歐美長假鋪貨效應， ODM則大 致符合預期，NB因 4Q16為旺季，品牌廠推多款新機，營運表現穩定，非 NB的蘋果手機概念股部分，拉貨潮已結束， 12月營收下滑，4Q16季增 5~10％。 • PCB ：11月蘋概股營收大致符合預期，軟板廠因鏡頭零組件遞延，下滑幅 度較大， 12月營收可望較預期稍佳，4Q16仍季增約 10~20％；上游的聯茂 表現仍穩定，車用板的敬鵬，11月因客戶拉貨較高、營收較佳，估 12月狀 況亦不錯，整體而言，非蘋相關公司各自表現，4Q16持穩。 • 網通：12月份，光通訊產品出貨回溫，固網設備廠商方面，客戶季底備貨 意願較低，廠商營收持穩。 4Q16 ，光通訊廠商在供應鏈恢復拉貨下，營收 回升，固網產品新客戶與新專案推升營收向上。 •電源供應器： 12月份，預期電源客戶與需求下滑。4Q16 ，預期主要電源產 品出貨高峰將過，但非電源產品部分，台達電被動元件將受惠客戶新品備 貨，光寶科鏡頭模組組裝將受惠雙鏡頭搭載率提升，營收 QoQ持平或小幅 下滑。 2 請詳見最末頁責任聲明 OPEC減產，油價站穩；錯峰生產，2017水泥價格奠基 • 金融：美國十年期公債殖利率逼近2.5%的水準，後續若殖利率隨 Fed升息 穩步向上，有助於壽險公司新錢報酬 率的提高，改善利差結構；此外，預 期12月 Fed將啟動升息，屆時國銀中外幣業務佔比高的銀行淨利息收入 2017年增長幅度將優於同業。 • 塑化：因 OPEC減產達成協議，此次協議將每日總產量降至 3,250萬桶，達 到最高標的減產協議（先前協議目標為3,250～3,300萬桶），預期有助油 價支撐墊高， 50美元將成為有效支撐，然因目前庫存仍高，大幅上漲機率 亦不高，預期1H17油價可望維持在 55±5美元區間震盪，有助支撐塑化報價， 然因近期因大陸需求強勁且庫存偏低下，塑化報價皆有相當漲幅，預期在 價格已高下，部分買盤將出現觀望，預期農曆年後才會出現較大買盤回補 力道。 •水泥：整體而言，其中西南、西北、華東仍有省分呈現上漲。預期在錯峰 生產停產保價的政策下，2017年第一季水泥價格將不至於出現大幅度下滑，