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PAGE \* MERGEFORMAT15 国际金融重点概述 一、单选（15*1） 1、国际收支的自动调节机制 书p75 2、国际收支平衡表 书p67 3、国际收支的调节政策 书p77 4、国际收支理论（重点汇率决定理论）书p79 5、汇率套算 书p203 6、远期汇率计算 书p215 7、即期外汇交易的含义 书p33 8、我国外汇管理体制和制度 ？ 二、名词解释（5*4） 实际汇率：又称市场汇率，是指在市场上自由买卖外汇的汇率，它随市场的外汇供求关系而自由波动。由于政府会用各种手段进行外汇干预，一般情况下，实际汇率不会脱离官方汇率过大。 J曲线效应：在需求缺乏弹性的条件下，会产生“J曲线效应”。最初时，货币贬值导致进口商品价格上升，但进口商品需求变动（下降）很小，从而该国对外国的总支付实际上是增加的。在货币贬值后的一定时期内，贸易差额会有一定程度的恶化，其原因在于需求缺乏弹性。但是过一??时间后，需求弹性改变之后，贬值的结果可能引起国际收支的改善。贸易差额曲线先下降后上升，呈J字母形状。 特里芬难题：由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。 抵补套利：是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。实际上这就是套期保值，一般的套利保值交易多为抵补套利。 升水：远期汇率和即期汇率的差额叫远期差价，远期汇率高于即期汇率称为升水。 套期保值：卖出或买入价值相等的一笔国外资产或负债的外汇，使这笔国外资产或负债不受汇率变动的影响 投机：投机者利用市场汇率的频繁波动去买卖外汇并从中获利的外汇交活动。 远期汇率：在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同的外汇交易所使用的汇率 套汇交易：外汇交易商利用外汇市场的地区差价，在低价地区买进，在高价地区卖出，借此挣取汇率差额的收益，被称作套汇。即利用不同外汇市场、不同货币种类、不同交割期限在汇率或利率上的差异，挣取利润或规避汇率风险的外汇交易。 三、计算题（2 、7+8） 1、提补/非提补套利的计算 书p148 利息套汇（Interest Arbitrage），又称套利，是指投资者根据两个国家金融市场上 HYPERLINK /s?wd=%E7%9F%AD%E6%9C%9F%E5%88%A9%E7%8E%87tncprfenlei=mv6quAkxTZn0IZRqIHckPjm4nH00T1dBryRknHDkmvckrjbzPWwh0ZwV5Hcvrjm3rH6sPfKWUMw85HfYnjn4nH6sgvPsT6KdThsqpZwYTjCEQLGCpyw9Uz4Bmy-bIi4WUvYETgN-TLwGUv3EPHfsrH0znWbz \t _blank 短期利率水平的高低不同，从利率较低的国家借入资金，将其在即期外汇市场上对换成利率较高的国家的货币，并在那个国家进行投资，或直接将自由资金从利率较低的国家调往利率较高的国家进行投资，以赚取利差收益的一种交易。 根据是否对套利交易所涉及的 HYPERLINK /s?wd=%E5%A4%96%E6%B1%87%E9%A3%8E%E9%99%A9tncprfenlei=mv6quAkxTZn0IZRqIHckPjm4nH00T1dBryRknHDkmvckrjbzPWwh0ZwV5Hcvrjm3rH6sPfKWUMw85HfYnjn4nH6sgvPsT6KdThsqpZwYTjCEQLGCpyw9Uz4Bmy-bIi4WUvYETgN-TLwGUv3EPHfsrH0znWbz \t _blank 外汇风险进行了抵补，套利可分为未抵补套利（Uncovered Interest Arbitrage）和抵补套利（Covered Interest Arbitrage）。 未抵补套利是指将资金从利率低的货币转向利率高的货币，从而赚取利率差额的收入，但不同时进行反方向交易 HYPERLINK /s?wd=%E8%BD%A7%E5%B9%B3%E5%A4%B4%E5%AF%B8tncprfenlei=mv6quAkxTZn0IZRqIHckPjm4nH00T1dBryRknHDkmvckrjbzPWwh0ZwV5Hcvrjm3rH6sPfKWUMw85HfYnjn4nH6sgvPsT6Kd