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我国国债对私人投资的挤入与挤出效应实证分析.pdf
我国国债对私人投资的挤入与挤出效应实证分析 张 澜 ( ) 中南财经政法大学武汉学院 430074 【 】 , , 摘 要 我国采用积极的财政政策增发国债 扩大政府公共投资支出 。 民间部门对资金需求下降 私人投资下降 利率变动一般是通过 → 、 。 对刺激内需 拉动私人投资和促进国民经济经济增长产生了明显作用 : , 以下两条途径来实现的 一是财政支出扩张引起收入扩张 收入扩 , 但我国国债规模的扩张 债务规模急剧增加会不会给经济运行带来负 ; , 张增加货币需求 若货币供给不变 货币需求增加就会引起利率上 ? , 。 面影响 是否挤出私人投资 损害我国长期经济增长的能力等 本文 ; 升 二是政府向民间部门和商业银行借款引起政府和民间部门在 , 主要运用对政府发行国债与私人投资等指标之间的建立回归方程 通 , 。 借贷资金需求上的竞争 从而引起利率上升 尽管理论上分析一 过检验的结果可以看出国债发行与私人投资的 值检验都是显著的, t , 般都认为国债发行具有挤出效应 但挤出效应的强弱在很大程度 说明中国发行国债对私人投资起到促进作用。 — 、 上取决于 IS LM 曲线的位置与形状 货币政策配合状况和经济 【 】 ; ; ; 关键词 国债 私人投资 挤入效应 挤出效应 活动水平。 () 。 — 2 资本边际效率对私人投资的影响 根据柯布 道格拉斯 、 一 国内外文献综述 , , 生产函数 在假定劳动和工资不变的前提下 得出结论影响意愿资
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