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穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员  关联交易频繁且往来资金规模较大。作为一家自然人实际 控股的民营企业，公司与关联公司的交易主要为租赁对方 的门店物业以及自关联方获得地产开发服务。在此基础 上，公司关联方资金往来较多，截至 2015 年 9 月末，公 司其他应收款余额 35.34 亿元，其他应付款余额为 37.84 亿元，两者大部分均为关联往来款。  下属上市子公司资本运作频繁。2015 年，公司下属上市 公司多次进行资产重组及股权交易，导致成商集团股份有 限公司（以下简称“成商集团”，股票代码：SH：600828 ）、 沈阳商业城股份有限公司（以下简称“商业城”，股票代 码：SH.600306 ）及茂业通信等上市公司的股权结构、资 产规模或经营范围有所变化。中诚信国际将持续关注公司 重组事项的进度及其带来的资金压力，以及在新进驻业务 领域中的运营和管理情况。 3 深圳茂业商厦有限公司 2016 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 深圳茂业商厦有限公司 2016 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因 加。2014 年，百强企业开展网络营销和多渠道建设 的步伐进一步加快。在开展网络零售的 75 家百强 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 企业中，超过半数的企业采用自建平台，而采用自 将对公司在存续期内的短期融资券进行定期跟踪 建平台和入驻第三方平台相结合方式的企业与仅 评级或不定期跟踪评级。本次为定期跟踪评级。 在第三方平台建店的企业数量基本相当。开展网络 基本分析 零售的百强企业线上销售增幅较大，同比增长近 5 倍，但占企业销售的比例依然很低。 近年来，连锁百强总销售规模继续保持增长，但增 网购市场的高速发展对传统零售行业带来较