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KITCO 特约: 正确看待黄金价格 James Turk 当买入黄金时，人们首先考虑的因素通常是价格，但不幸的是，他们弄错了问题的关 键所在。价格只是第二重要的因素。为了解释这一问题，我们必须对买入并持有黄金的原 因进行研究。 买入黄金通常是遵循某些防御性金融战略的结果。例如，事实证明黄金是一种久经考 验的抵御通胀的保值工具，因此如果人们认为通胀情况有可能恶化的话，他们就会购入黄 金。这种防御性战略旨在保持购买力，因为通过持有黄金你将持有一种健全的货币，而不 是持有一些处于通胀中的本国货币。 另一种购入黄金的防御性动机是：黄金有一种独一无二的特征，即黄金是一种没有交 易对手风险的货币。去年在英国北岩银行以及近些时候在美国贝尔斯登银行发生的银 行挤兑现象突出了这种风险的重要性。人们从那些银行提走货币的原因是他们意识到， 货币的价值仅仅取决于那些银行兑现其承诺的经济能力。相反，黄金不依赖于承诺，因为 黄金是唯一一种有形的资产货币，而不是某些金融机构发行的“欠条”。 人们关注金价的另一个原因在于他们将其视为一种投资，但其实它不是。投资产生回 报率是因为你冒着风险投入现金，例如，借出货币或买入某公司的股票。如果投资成功 了，你就会获得回报，你的财富也会增加。但黄金的功能不在于此。黄金是在贮藏财富， 而不是增加财富。 例如，一盎司黄金在今天大约能购买的原油数量与其在过去 60 年中的任何时候能购 买的原油数量是一样的。谁会想要这样的投资？黄金并不产生任何回报。黄金并不能给其 持有者带来买入更多原油的机会。但是，因为本质上你仍然可以买入同样数量的原油，一 盎司黄金在保持购买力并保存财富这方面的作用格外强大，而这正是货币应有的功能。 货币是暂时储存价值的一种工具，我们将自己的一部分财富以货币的形式保存，然后 决定是否将其用于消费、投资或存储（储藏）。因此当我们储藏黄金时，我们实际上是在 保存货币，直到在我们决定将其用于消费或投资的那一刻。这又将我们带回了我的基本观 点。 在某个人选择开立一个储蓄账户之前，他会询问美元的价格（也就是购买力）吗？ 不，当然不会。储蓄代表一个人以流动资产（也就是货币）的形式持有其一部分的累积财 富，或许他是在未雨绸缪，为以后的消费或投资积累财富，又或许他只是想用一种安全可 靠的方式来保存这部分财富。但是处于通胀之中的美元无法实现这些目标。美元—事实上 也包括所有其他国家的货币—面临着严重的问题以至于其实用性被削弱。相反，保存财富 正是黄金的最大功能，黄金通过保持流动资产的购买力来达到这一目的，黄金未必能够在 每日或每周都保持购买力，但是在较长一段时期内它是一贯可靠的。 因此在买入黄金时，我们应当关注黄金是什么，黄金能为我们提供什么以及黄金能帮 助我们达到什么目的，而不是黄金的价格。黄金是一种储蓄形式，如果你选择以健全货币 的形式持有自己的一部分财富，那么它可以安全地保存你的这部分财富。 我意识到，我们很难从这一角度看待黄金并较少关注其价格运作，这在很大程度上是 因为，我们是如此习惯于通过美元而非黄金来判断商品和服务的价格。同时，我们已经习 惯于将黄金看作一种投资而非货币——而后者才是黄金真正的本质。但我们可以克服这些 偏见以及错误的习惯认知。 其中一种方法就是考虑每月定期购入黄金。换句话说，每月储存一些货币，但别储存 美元，美元的购买力正在受到通胀的影响。储存健全货币来代替美元吧。储存黄金吧。 从这一角度观察黄金可以看出，很显然，即使 2001 年以来金价上涨了 4 倍，也没有 人会坐失良机。通过购入黄金来增加储蓄总是一件好事。 正确看待黄金价格——后续 以上文章引发了来自《信息线路》读者的一些有趣的问题。下面就是其中一个问题以 及我的答复。 问：“我满怀兴趣阅读了这篇文章，但是如果我在2008 年以每盎司 1000 美元的价格 买入黄金，而现在是 2010 年并且黄金价格变成了每盎司 500 美元，我怎么会感觉良好 呢？？？当然，如果你在 2000 年以每盎司 280 美元的价格买入黄金并在 2008 年以 1000 美元的价格卖出，我知道你会感觉不错，但生活并不会总是如你所愿！” 答：你是从一个交易者的角度看待黄金的。换句话说，你假设拥有黄金的唯一好处就 是从它的价格变化中获利。黄金是一种货币，并且拥有实物黄金还有其他的重要优点。它 们包括： 1. 没有交易对手风险 – 当你拥有实物金银时，你就拥有了有形资产。实物黄 金是一种不依赖于任何人资