ETF林林总总进场前做足功课 - MoneySENSE.PDFVIP

发行合成ETF 互换ETF（Swap based ETFs） 的基金经理， 通 过 互 换 安 　　互换ETF分现金支应互换（funded swap ）和无现金支应互换 （unfunded swap ）。 　　基金经理与第三方达成互换协议，后者同意支付相等于相关指数的回报。如果 排 、 认 股 权 基金经理把投资者所投入的资金投到互换安排，称为现金支应互换。 证或参与凭证 　　如果把基金经理把所筹得资金用作投资（所投资资产不一定与指数有关），然 等，复制相关 后把所获取的回报支付给第三方，以换取相关指数的回报，这是无现金支应互换。 指数的表现。 尤其是在一些 现金支应互换 市场如中国和 台湾等对外资 保管人 互换协议： 有所限制的市 持有相关抵押 基金将所筹得资金付给第三方 场，基金经理 若要发行相关 第三方 互换协议： 的ETF，便得 提供抵押 第三方提供指数回报 通 过 这 种 方 第三方 基金 式。 （路透社） 无现金支应互换 互换协议： 保管人 基金把获取的回报支付给第三方 持有相关资产 ETF林林总总 互换协议： 第三方提供指数回报 基金