我国流域型水电企业融资方式研究.pdfVIP

企业的融资选择是一种动态的过 摘 要：在流域型水电企业成为我国水电开发的主要形式的情况下， 程，与企业的生产经营状态密切相关。 有效拓宽融资渠道、降低融资成本与风险以及确保企业融资渠道的 企业生命周期理论为企业的融资研究 通畅，将对我国水电行业的发展起到重要的推动作用。本文对我国 提供了一种较新的分析思路，即从企 流域型水电企业现有的融资方式进行了调查和整理，通过对各种融 业不同的发展阶段出发，在融资决策 资方式的对比分析以及对流域型水电企业融资阶段的特征分析，指 中采取多阶段的融资方式，根据企业 出流域型水电企业的9种常见融资方式各有其适用性，在总结我国 阶段特点进行具体筹划和安排。国际 流域水电企业的四阶段融资需求的基础上，进一步提出了将各种融 上的企业生命周期理论目前已经有二 资方式联合使用以适合不同阶段融资需求的一般性融资方案。 十多种，其中爱迪斯的研究最为系统。 关键词：水电企业；融资方式；对比分析 爱迪斯在根据生物进化原理在《企业 生命周期》一书中指出企业的生命周 期要经历孕育期、婴儿期、学步期、青 春期、盛年期、稳定期、贵族期、后 贵族期、官僚期、死亡期等十个阶段。 其他学者则分别从企业规模、销售额、 我 国 流 域 型 水 电 企 业 公司结构、产品或服务、创新、经营 融 资 方 式 研 究 战略、高层管理方式等方面对企业的 生命周期进行研究。泰毕(Tyejee，1984) 江云帆 强茂山 等将创业企业投资分为萌芽阶段、创 经过多年的探索与发展，我国 融资结构较单一，导致负债率高、融 建阶段、发展和扩张阶段、成熟阶段 “流域、梯级、滚动、综合”开发水电 资能力不足、融资成本巨大，考察企 和稳定阶段，对其融资来源和形态进 的方针已被全社会广泛接受。已开发 业的融资现状、研究企业的融资方式、 行了考察。 的重要大江大河大多都组建了流域型 理顺企业的融资决策对企业的发展有 从流域型水电企业的普遍情况看 的水电开发公司，如长江三峡工程开 着重要的意义。在流域型水电企业成 来，其融资方式的选择具有较强的阶 发总公司、黄河上游水电开发公司、 为我国水电开发的主要形式的情况下， 段特征。本文借鉴目前理论界以及企 云南华能澜沧江水电开发公司、国电 有效拓宽融资渠道、降低融资成本与 业界对生命周期阶段的通用划分形式， 大渡河水电开发公司等，各自分别在 风险以及确保企业融资渠道的通畅，