我国是否存在流动性过剩及其对策研究.pdfVIP

经 济 观 澳Ij nn ．1 —Tt n1r： l舶 我国是否存在流动性过剩及其对策研究 口 李 翔 在2007中国经济关键词中，似乎没有哪个词汇比“流 高于同期GDP名义增长率，M2增长率平均比GDP名义增 动性过剩”出现得更为频繁。流动性过剩的经济学解释是， 长率高3．6个百分点。货币供应量的快速增长使得M2与 储蓄和投资偏好大于消费偏好。通俗地说，流动性过剩就 GDP的比值不断上升，由2000年的1．36上升为2006年的 是市场上流动的货币过多，超出了经济体系的实际需要， 1．65。美国自2002年以来M2与GDP的比率一直稳定在 也就是货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机 0．8左右。10月M2余额为人民币39．42万亿元，较上年同 构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速。在宏观经济上，它表 期增长18．47％，增速略高于9月末的18．45％。中国央行 现为货币增长率超过GDP增长率；就银行系统而言，则表 2007年将M2增长目标设定为同上年一致，仍为16％左 现为存款增速大大快于贷款增速。衡量流动性过剩的最佳 右。10月已经是M2增幅连续第9个月超过央行16％左右 指标可以用马歇尔k值，即狭义或广义货币总计数与名义 的增长目标。因此，从这个意义上来说，我国出现了较为严 GDP的比值。如果存在流动性过剩问题，那么各主要经济 重的流动性过剩问题。 体的货币供应量(即M2)将大大超过货币需求量(以名义 与此同时，高烧不退的楼市和沸腾的股市，也为流动 GDP为衡量指标)。 性过剩提供了很好的注脚。货币当局已关注到此方面的问 一 、 我国是否存在流动性过剩现象 题。央行行长助理易纲 10月称，当前市场流动性仍然较 以我国目前的情况来说，2000～2006年M0、M1、M2 多，央行将继续加强流动性管理}11月下旬，央行副行长吴 年均增长分别为10．5％、15．3％、16．5％。2006年末，狭义货 晓灵又明确表示，当前国际收支双顺差导致外汇储备激 币供应量为12．6万亿元，比上年增长17．5％，增幅比上年 增，对冲过多的流动性将成为一段时期内中国货币政策的 高出5．7个百分点，远远高于同年GDP的增长速度；金融 重要任务。 机构超额存款准备金率为4．8％，比上年末高出0．6个百分 流动性过剩对国民经济的影响非常严重。在宏观经济 点；金融机构存款总额高于贷款总额即存贷差为1 1万亿 方面，流动性过剩会推动投资过热，导致各类资产价格的 元，比上年末增加1．7万亿元。2007年以来货币供应量增 波动，或者出现资产泡沫，一旦流动性过剩的情况出现逆 长进一步加快，3月末M0、M1、M2同比增长分别为16．7％、 转，可能会导致股市大幅度滑落，影响宏观经济稳定，造成 19．8％、17．3％。此外，我国广义货币M2增长快于实体经济 资源配置的低效和浪费。流动性过剩还将导致商业银行过 增长。除2004年外，2000～2006年广义货币M2增长率均 度竞争，放大信贷风险，并且使央行货币政策的有效性和 强大竞争力和区域认同感的现代化区域性中心城市；二是 积极构建与13本、韩国、欧洲的产业协作区，引进一批产业 沈阳应从中心城市与城市群协调发展的角度，进一步强化 关联度大、技术含量高、辐射带动力强的重大项目。进一步 作为区域性中心城市的使命感，通过加强对整个城市群的 转变对外贸易增长方式，优化对外贸易结构，提高高技术 融入意识和服务功能，切实有益于辽宁中部城市群的协调 产品、具有自主知识产权和自主品牌的产品、附加值高的 发展。