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全球金融市场观察 2011 年 7 月 19 日星期二 　电子算法交易泛滥，“数字标题党”或扰动市场 报告摘要 电子算法交易泛滥，“数字标题党”或扰动市场 随着越来越多的交易由电脑完成，算法读取新闻标题数字并触发下 单交易的速度远快于人类分析新闻数据、检验基本面逻辑、并转化 为交易策略的速度。这使得交易本身更多取决于经济读数是否符合 市场预期，也为上市公司调整盈利预测以追求实际数据“超预期” 成为可能。市场的价格和交易量可能背离基本面逻辑。 欧债风波仍未停止 市场对欧元区政府就进一步救助达成一致已开始失去信心。欧洲希 望从包括 IMF 、中国、主权财富基金，甚至是美联储等多个领域寻 求进一步支持。但我们认为，欧洲政府和银行所需要的援助在数量 级上大于目前任何已公开的估计。 全球放缓隐忧持续 美国正经历大萧条以来力度最弱的一次复苏，但全球经济疲软并非 只有美国。大部分经济体的制造业活动都有所放缓。全球贸易增速 疲软意味着出口导向型的新兴市场将面临外需放缓。原材料出口国 和制造业国家都将受到全球贸易增速放缓的负面影响。 哈罗德•马尔姆格伦（Harald Malmgren ） 哈罗德•马尔姆格伦博士是莫尼塔（上海）投资发展有限公司的特聘顾问，主 要提供对美国财政、贸易和总体经济政策等领域的分析。哈罗德•马尔姆格伦 博士是国际上公认的世界投资和贸易方面的专家，曾服务于四任美国总统。他 在全球的政府、中央银行、金融机构和跨国企业中建立了广泛的人际网络，这 成为了他对全球市场评估的基础。 在耶鲁大学他担任诺贝尔奖得主Thomas Schelling 的助教，并在 1957 年以最 高等级的优秀成绩取得学士学位。之后他师从牛津大学的诺贝尔奖得主 John Hicks 爵士，并在 1961 年取得经济学博士学位。在从牛津大学毕业后，他担任 康奈尔大学的数理经济学讲座教授。 哈罗德•马尔姆格伦 博士 他作为美国贸易代表署的第一助理成为了总统的幕僚。之后尼克松总统任命他 +1-202-466-8740 为美国贸易代表署的大使级首席副主席。在此期间，他引入了历史性的 1974 hmalmgren@ 年贸易法案，成为了贸易谈判权“快速通道”的奠基人。他是全球各国政府的 张琦炜 官员中呼吁开启金融服务自由化谈判的第一人，也是美国政府第一个呼吁建立 021-3852-1023 亚太经合组织的官员。 qwzhang@ 同时，他现任华盛顿科德尔赫尔研究所主席，这是一家他与美国前国务卿劳伦