期权定价与公司债务.pdfVIP

· 经济 资料译丛 年第 期 期 权 定 价 与 公 司 债 务 · 费歇 尔 布莱克 迈 伦 斯科 尔斯 著 汪 志 国 译 《 载 , , 第 原 〔 《 济 》 年 美 〕 治 学 杂志 政 经 卷 如 果 场上被正确地 定 , 么 不 能通 过 造 及 其基础 票 多头和 空 期权在 市 价 那 就 可 创 期权 股 的 头 。 一原 , 到 一 上 权 。 既 的组 合来确保燕利 使用这 则 可得 个 理论 的期 估值公式 然几 乎所 有 的 组 , 因 , 及 导 用 于 如 、 、 公司债务均可看作期权 的 合物 此 公式 推 分析 同样适 诸 普通股 公司债券 认 股 。 , 于 , 于 现 。 权证等公司债务 特别地 由 存在违约 的可能性 公式可用 公 司债券 中贴 的计算 , , , 引言 期权是一种证券 它提供 了在特定期 间内 根据某些条件 购买或 出售一种 资 产 的权利 。 美式期权可在期权到期 日前任何时候执行 , 欧式期权 只能在特定的未来 日期执行 。 。 “ ” “ ” 期权执行 时对 资产支付的价格称作 执行价格 或 敲 定价格 期权可 以执行 的最后 一天称作 到期 日或期满 日。 最 简单 的期权就是赋予购买一股普通 股股票 的权利 。 本文 中的大部分我们都讨论通 常被 。 “ ” 称作 看 涨期权 的这种期权 一般 来说 ,