第四讲金融中介体系研究.ppt

1998年?4月6日，花旗银行与美国大型金融集团旅行者公司，创造了总交易额达829亿美元的当时世界最大并购案。 一周后，美国西海岸最大的商业银行美洲银行与全美第三大银行国民银行宣布合并，创造出总资产达5700亿美元、交易金额600亿美元的最大银行。 同一天，美国第一银行与芝加哥第一银行也宣布将“合二为一”，使得交易金额为300亿美元、资产总计2400亿美元的并购活动付诸实施。 银行业大规模并购的同时也带动了保险业和其他行业并购活动的迅猛发展。 列美国第三位的美国再保险被慕尼黑再保险所购买；美国通用再保险公司也完成了对德国科隆再保险的收购；1999年初，美国保险巨霸美国国际集团通过银行和其中介销售商向市场推出新的人寿保险险种，哈特福德和旅行者集团等大型保险公司已为银行准备了销售和支持的一揽子服务组合，以便银行通过“外部采办”进入保险领域。 保险、证券等行业相互渗透，相互竞争。尤其是1991年、1995年，1998年和1999年，不仅并购的金融机构数量多，规模大，而且并购的方式不断创新，技术含量不断增多。 美国银行、保险业巨型并购案的频繁发生，其原因主要有以下几点： ⑴科学技术的迅猛发展特别是金融电子化的推广使用为金融业大规模并购创造了条件，银行间的合并可以降低运用金融电子设备的成本，增强金融机构的竞争能力。 ⑵美国金融业的合并有助于扩大市场份额，获得更稳定的收益。 ⑶美国金融业跨州经营、分业经营的限制逐步淡化直至取消，为并购提供了宽松的外部环境。 此外，美元不断升值，美国经济持续稳定增长、资本市场的良好表现也为美国金融业并购打下了坚实的基础和提供了优越的条件。 ? 城市信用合作社/信托投资公司/财务公司/金融租赁公司/小额信贷公司/汽车金融公司/货币经纪公司…… ? 邮政储蓄 – 邮政储蓄，指由邮政机构，在办理各类邮件投递和汇兑等业务的同时，办理以个人为主要对象的储蓄存款业务。世界上，大多数较发达国家的邮政储蓄已有几百年的历史。1986年 2 月在全国邮政系统中开办邮政储蓄业务 – 2007年中国邮政储蓄银行正式挂牌，为由中国邮政集团公司全资出资的商业银行 ? 保险公司 –保险业是极具特色并具有很大独立性的系统。这一系统之所以被列入金融体系，是由于大量保费收入，世界各国的通例，多是用于各项金融投资 –保险有财产保险和人身保险两大类。《保险法》规定，同一保险人不得同时兼营不同类别的保险业务。同时规定，保险公司积聚的资金，除用于理赔给付外，其余只限于银行存款、买卖政府债券、金融债券及证券投资基金。 –改革开放以来，特别是上世纪90年代初，外国保险业机敏地看好中国保险市场的巨大发展潜力，纷纷来华设立分公司及代表处；并积极与中国保险企业进行合作经营 –我国保险业的发展在保险深度和保险密度等方面，与世界平均水平相比还有明显差距 ? 投资基金 –最早产生于上世纪80年代后期，较为规范的证券投资基金产生于1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》出台之后 –封闭型基金与开放型基金并存，后者占主体 –公募基金与私募基金并存 –风险投资基金也有发展 汇金公司、中国投资有限责任公司 –汇金2003年12月成立，承担着中国国有银行改革任务和政府赋予的其他职能，性质为国有独资公司 – 汇金根据国家授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务、维护金融稳定、防范和化解金融风险、高效运用外汇储备、实现国有金融资产保值增值 – 中投于2007年9月成立，为国有独资公司。专事外汇投资运作业务。汇金被并入其内 – 中投追求在可接受的风险范围内，实现长期投资收益最大化。对内，作为控股银行的股东，履行出资人责任，实现国家资本的保值增值；对外，作为国家主权基金，其投资业务以境外金融组合产品为主 ? 在华外资金融机构 –主要有两类机构：(1)外资金融机构在华代表处，(2)外资金融机构在华设立的营业性分支机构和法人机构 – 2001年我国正式加入 WTO 后，采取了循序渐进的原则开放金融业，这包括银行业、证券业和保险业 – 2006年12月11日起，取消对外资银行经营人民币业务的地域和客户限制，取消外资银行在华经营的非审慎性限制。逐步实现国民待遇监管 我国金融中介体系的特点 ? 现代型的金融中介机构与传统的非现代型金融中介机构并存 – 前者如各类银行，主要集中于大中城市 – 后者如小规模钱庄、贷款公司、当铺等，普遍存在于小市镇、农村地区 ? 采用中央银行模式，金融中介体系以银行机构为主导，非银行金融机构为数不多 ? 政府对于金融中介机构的介入程度较高，但各种改革措施已经付诸实施 – 政府干预金融业务活动，在支持经济发展方面取得一定成绩，但同时往往也都带来金融中介体系效率低下的负 效应 – 改革方向