能源板块上市公司并购绩效及其影响因素研究.pdfVIP

摘 要 能源是人类生存和发展的重要物质基础，也是当代社会正常运转不可或缺的基 本条件。随着我国改革开放的深化，资本市场迅速扩张，能源板块上市公司的并购 活动层出不穷，预计在未来几个年度内将保持上升趋势。以此为背景，本文对能源 板块上市公司的并购活动进行了全面考察。 首先，从我国的具体国情出发，在回顾国内外相关研究现状的基础上较为全面 的对并购相关理论进行总结，对研究模型——面板数据模型和多元线性回归模型进 行详细阐述。 接着，给出样本公司的选取原则和具体的财务指标，提出研究假设，并在相关 假设的基础上，运用计量经济学分析软件 Eviews6.0 对样本进行描述性统计分析，总 结出并购活动发生前后样本绩效水平的变化趋势，构建面板数据模型，运用似然比 （likelihood radio ,LR ）检验、Husman 检验确定模型种类，以“并购”作为解释变量，绩 效指标作为被解释变量，对“并购”与“绩效”的相关性进行研究；构建多元线性回归 模型采用单向逐步后退回归法, 从并购类型、是否关联交易、流通股所占比例、交 易规模等 6 方面出发分析并购绩效的影响因素。 最后，从并购前的筹划，并购后的整合等角度提出能源板块上市公司提高并购 绩效的政策建议，使并购后该类上市公司的绩效影响水平达到理想效果，以促进我 国能源板块上市公司并购活动有效持续的实施。 关键词：企业并购；并购绩效；面板数据；多元回归 - I - Abstract Energy is an important material base of human survival and development, but also the indispensable fundamental conditions of social contemporary’s normal operation. With the deepening of our reform and opening up, the capital market is rapid and outspread, the activity of MA in the listed company of energy sector emerge in endlessly, expected in the next few years will keep rising trend. Taking it as a background, this paper makes an overall investigation MA activities of energy plate listed companies. Firstly, on the basis of reviewing the dome stic and foreign relevant research we summarize the related theory of MA activties from Chinas specific conditions.and also expound panel data model and multiple linear regression model. Secondly, give the selection principles and specific financial index of sample companies, propose the research hypotheses, using econometric analysis software Eviews6.0 descrip