基差库存专题周报.PDFVIP

策略研究|基差库存专题周报 2017-06-08 |中大期货研究院 基差库存专题周报 金融研究院 摘要： 策略研究员： 本周大部分商品基差变动幅度有限。动力煤前期的正基差大幅收窄，而鸡蛋负基差进 王涛 一步扩大，其余品种变化幅度较小。 05718710 wangtao@ 目前9 月基差格局中，黑色煤炭板块仍呈现整体大幅升水，此外棕榈油目前现货较9 期货从业号：F3026594 月升水 10%左右，同样不容忽视；鸡蛋09 目前仍维持60%以上的负基差。上述品种 投资咨询号：Z0012212 当前的高基差幅度反应出市场对三季度之后其基本面的强烈改变预期，但目前的价格 可能已经充分反映了这种预期，一旦后期兑现不足，也可能带来明显的基差修复。 库存方面，能化板块品种近期变化不大，橡胶库存压力仍然明显。黑色系品种中，钢 材库存仍有继续下降趋势，动力煤库存则在电厂提高日耗后开始出现回落。油脂油料 品种方面，除棕榈油外其余品种依然承受着较大库存压力。有色板块里面，本周互有 增减，仍然以锌目前的低库存格局最为显眼。 商品的价格波动由供需状况决定，然而供需 在多数时期是抽象、复杂并矛盾的。供需状 况的改变最终都将反映到商品的库存变化 上，观察库存是度量商品供需最直接有效的 途径。 商品现货价格不仅是期货的定价基础，期现 基差的升贴水结构往往反映出市场供需面的 一些问题。基差和库存，不仅具有价格指导 意义，也是进行价差套利最重要的依据。 中大期货研究|策略研究|基差库存专题周报 一、主要品种当前基差幅度： 图 1：主要品种当前基差幅度 （幅度= （现货价格-期货价格）/现货价格） 2017-06-08 日变动 周变动 品种 标的 基差 幅度 基差 幅度 基差 幅度 TA01 -284 -6.03% 12 0.25% -13 -0.28% CCFEI华东 PTA TA05 -400 -8.49% 12 0.25% -9 -0.19% 内盘 TA09 -120 -2.55% 6 0.13% -31 -0.66% 完税自提 L01 100 1.12% -25 -0.28% 225 2.53% LLDPE 价,山东膜 L05 130 1.46% -10 -0.11% 210 2.36% 级 L09 -15