目前行情以结构补涨为主.PDFVIP

证券研究报告/ 策略周报 [Table_MainInfo] 2016 年 7 月 17 日 作者 [Table_Title] [Table_Author] 目前行情以结构补涨为主 署名人：黄君杰 S0960511020008 [Table_Summary] 010 huangjunjie@ 投资要点： ingren@  截至上周五收盘全部 A 股总市值 51.7 万亿元，非金融 PE （TTM ）42.1X ， 创业板 PE （TTM ）78.2X。之前一周自然人开户仅 29.43 万人，存量博弈 特征依然明显。上周全球主要指数都出现明显反弹，美股延续反弹，创出 历史新高，标普 500VIX 指数在低位；上周 A 股涨跌幅排序居中，行情以 结构补涨为主(涨幅靠前的是绩优股)。  目前我们依然建议维持仓位，调仓为主。1、上周保证金余额与市场成交金 额比值为 2.45 ，阶段风险偏好在偏高位置，市场风险收益比在逐步变差。 相关报告 [Table_Report] 2、暂无明确的利空因素，但指数空间不大（预计上证指数 3200 点是极限 风险偏好在相对高位 位置），阶段市场仍以结构为主。3、上周央行续作 MLF 2590 亿元，弱化 周报 2016 年7 月10 日 短期降准预期；从经济增长的压力看，可能在三季度末、四季度出现进一 市场以结构性机会为主 步货币宽松信号，总体上阶段市场风险偏好仍将维持相对高位波动。伴随 周报 2016 年7 月3 日 结构轮涨告一段落，7 月底、8 月存在小幅风险偏好周期性回落的可能性。 心存涟漪，石击而起  上周融资余额延续回升，重要股东有所净减持。之前一周新增股票自然人 半年报 2016 年6 月19 日 风险偏好有望延续改善 投资者仅 29.43 万人。截至上周四融资余额约为 8737 亿元，相比上周上 周报 2016 年6 月5 日 升 105 亿元。7 月以来重要股东净减持 21 亿元。上周主要基金公司仓位 等待存量博弈逻辑重构 总体回落。 周报 2016 年5 月29 日  二季度经济总体平稳，预计三季度经济下行压力上升。上周国家统计局公