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高级财务会计理论与实务案例研究——盈余管理专题 光华管理学院 二○○五年四月 盈余管理案例的选择 盈余管理的概念 美国会计学家凯瑟琳（Katherine.Schipper）认为盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的的控制对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。 美国会计学家斯考特（William.K.Scott）认为盈余管理是指在GAAP允许的范围内，通过对会计政策的选择是经营者自身利益或（和）企业市场价值达到最大化的行为。 盈余管理动机 案例的选择 媒体对夏新电子的评价 夏新电子的经营理念 夏新一位中层人士称：“应该说我们是‘追利族’，哪里有高利润，我们就往哪里钻，幸运的是，我们每次都能成功。” 公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才能创造财富和价值，因此是否能抓住投机的机会是企业成败的关键。 盈余管理的初步判定 案例的最终确定 夏新电子基本情况 夏新电子发展历程（续） 夏新电子的股价表现 夏新电子的特点 上市七年业绩三次大变脸。 1997年“夏新电子”在上海证券交易所挂牌上市，1998年每股净利润高达1.02元。1999年每股收益迅速下降至0.11元，随着2000年和2001年两年连续亏损，夏新戴上“ST”帽子。2002年每股收益高达1.69元，02-03年共赚取净利润11亿元。2004年，它又不行了，第三季度亏损4163万元、每股亏损0.10元。 产业投机者。夏新97年上市时自称主业是生产录像机的，还研发出世界首台光盘录像机。98年转型生产影碟机捞了第一桶金，又因影碟机迅速衰落导致业绩亏损戴上ST帽子；99年2亿配股资金多数砸向无绳电话机、家庭影院，这一次夏新没把业务做起来。最后还是在2002年靠手机暴富两年，而今又濒临亏损绝境。为了再一次崛起，“夏新电子”既推3G手机，又搞3C融合，还投资1.75亿与南汽合作生产汽车车身，谁也不知道“夏新电子”现在的主业与未来的主业是干什么的。 夏新电子的盈余管理方法分析 夏新电子的盈余管理方式 夏新电子的盈余管理方式（续） 盈余管理的监管应对 盈余管理的融资目的及重要手段 * * * ** * 目 录 第一部分 盈余管理案例的选择…………………………………… 第二部分 夏新电子的背景介绍……………………………… 第三部分 夏新电子盈余管理案例分析……………………………… 第四部分 盈余管理的监管应对…………………………………… 3 6 12 第一部分 筹资动机 实现MBO动机 管理层以较低的成本实现管理层收购，通常也会有很强的动机进行盈余管理，在收购前尽量降低企业价值，在收购完成后尽量提升企业的价值。 通过盈余管理 避免出现亏损 避税动机 在我国的税法体系还不十分完善，税收优惠政策颇多，企业管理者就有进行盈余管理的动机以达到避税的目的。 上市动机 配股动机 为了达到IPO和配股的条件，而进行盈余管理 树立公司股票形象 与机构投资者联合炒作公司股票，配合庄家建仓或出货 向市场传递绩优信息，改善公司形象 维持公司上市资格 避免出现法律或交易所规定的退市情况 在亏损年度，充分消化不利因素，以实现规定年度的扭亏为盈 管理当局的业绩考核 企业投资者与管理当局签订业绩考核计划时，企业业绩的好坏会直接影响到管理当局的收益，管理当局会利用手中的权利进行盈余管理。 期权计划的实施。 债务契约 企业为了利用债务方式筹集必要的经营资金，必须与债权人签订协议，通常要把某些指标限定在一定范围内，如：流动比率，净资产收益率等 研究选题 通过盈余管理来避免出现亏损 选择思路 处于产业周期低谷的行业——可能出现频于亏损的边缘 信息资料公开披露——能够方便获得研究数据 在行业内具有明显的盈余管理倾向 媒体的评价 公司的经营理念 公司业绩的历史表现 上市公司 手机行业 企业选择 行业选择 “ 　 如果回顾夏新发展历程，就会发现一种宿命：即夏新电子始终是一个热门产业的追逐者，无论是影碟机热，还是手机热，夏新的辉煌始终犹如“一现昙花”，绽放之后迅速凋敝。?　??　　　对此，公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才会创造财富和价值。因此是否能抓住投机的机会是企业成败的关键。　　有着如此经营之理念，夏新电子的多元化结局是喜还是忧？只能由时间来检验。 ” 证券时报? 2004年11月26日 “ 　 产业追逐战略导致所处的行业一旦出现波动，企业自身就会出现更大幅度的下滑，夏新电子在碟机和当前的手机领域的表现就证明了这一点。不断寻找高盈利的产业进行投机，使得企业