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P2P 网贷监管模式研究 (本文原文将发表于《金融法苑》2014年总第89期，此处是缩略版) 彭冰 (北京大学金融法研究中心） 【摘要】P2P 网 贷 在 中 国 的 异 常 繁 荣 ， 既 是 因 为 迎 合 了 中 国 金 融 压 抑 的 现 实 需 求 ，也 是 网 贷 平 台 适 应 中 国 环 境 调 整 经 营 模 式 的 结 果 。在 这 种 情 况 下 ，用 信 用 中 介 来 定 性 P2P 网 贷 ，就 只 能 走 上 缘 木 求 鱼 的 道 路 。 本 文 提 出 采 用 底 线 监 管 和 分 类 监 管 的 思 路 来 设 计 中 国 的 P2 P 网 贷 监 管 模 式 ， 具 体 包 括 ： 1（) 通 过 负 面 清 单 排 除 非 法 集 资 风 险 ； （2 )对 纯 粹 从 事 信 用 中 介 的 P2P 网贷公司 提 出 基 本 监 管 要 求 ； 3（) 对 从 事 个 人 借 款 的 P2P 网 贷 公 司 信（ 用 中 介 型 ），注 重 对 个 人 借 款 人 的 消 费 者 权 益 保 护 ； 4（) 对 从 事 中 小 微 企 业 借 款 的 P2P 网 贷 公 司 （信 用 中 介 型 ），则 注 重 对 担 保 机 构 的 监 管 。 【关键 词 】P2P 网 贷 ；非 法 集 资 ；信 息 中 介 ；融资 性 担 保 公 司 P2P 网 贷 （peer to peer lending) 是一种 国P2P网贷发展实际状况，颇有可争议之处。 通过网络实现点对点借贷的交易模式，一 例如，有人就认为P2P 网贷平台更应该定位 般由网贷平台提供交易场所，借款需求经 为一个放贷公司，而不是一个简单中介。2 过审核后被放置在平台上，由出借人选择 实际上，从中国P2P的实践来看，真正从事 放贷。在国外，这种交易模式因为“脱媒” 纯粹信息中介的P2P 网贷平台只有极少数几 (disintermediation ) 节约了交易成本，受 家，多数P2P 网贷平台为了扩大业务，都通 到一定程度的追捧。2011年以来，P2P在中 过自身、关联公司或者第三方提供担保， 国经历了爆发式增长，则是因为其通过变 进行了信用转换，演化为了信用中介。3拟 型满足了正规金融之外的投融资需求。根 出台的P2P监管规则如果采取一刀切的方式, 据第三方P2P研究平台网贷天眼数据，截至 绝大多数的P2P 网贷模式将被划为非法。本 2014年7月，中国正在运营的P2P 网贷平台 文因此提出底线监管和分类监管的思路： 达到1286家，上半年全行业成交金额接近 在防范非法集资风险的同时，将P2P公司划 1000亿元，接近2013年全年成交金额，预 分为信息中介和信用中介两大类，信用中 计2014年全年成交额超过3000亿元。1 介中又区分为个人借款 P（2P ) 和企业借款 P2P 网贷已经被纳入监管议程，按照基 (P2B ) 两类不同的业务类型，实行不同的 本确定的互联网金融监管思路，P2P网贷将 监管模式。 由银监会负责监管，监管规则正在起草过 程中，据说主要监管策略是将P2P 网贷平台 2 肖君秀：“P2P 监管出台前夜争议再起：是放贷机 定位为信息中介。但这种定位是否符合中 构或者是简单中介？ ”，《华夏时报》2014年 7 月 2 4 日。 1引自刘冉：“P2P 监管准则初定”，《新世纪周刊》 3参见岳苏萌：“我国P2P 网贷运营模式研究”， 2014年第31期，页46。 《互联网