市场利率预期负面,A股短期估值压力显现.PDFVIP

[Table_Message] 2016-09-12 策 略 策略周报 研 究 [Table_Title] 报 告 市场利率预期“负面”，A 股短期估值压力显现 上证综合指数 [Table_Summary] 策略观点：市场利率预期“负面”，A 股短 期估值压力显现 太 上周，上证综指小幅上涨，验证了我们之前一周的判断。 平 综合来看，在存量博弈市场中，由于市场动能有所释放，加之， 洋 资金净流出水平大幅下降，以及外围资金和信用资金“流入水 证 平”提升的持续性尚待观察，我们认为，本周市场或将进入休 券 整期。 股 本周一，央行公开市场新增28 天期逆回购询量，客观上， 份 继续推进建立货币市场的利率期限结构。但是，主观上，或将 有 对A 股市场投资者预期形成“负面”影响，其主要原因在于“久 限 期延长将强化市场利率水平上升的预期，对A 股市场的估值形 公 成压力，尤其是在‘半年报’整体盈利水平不理想的背景下”。 司 数据来源：wind 加之，中秋、国庆假期来临，居民对货币资金的需求上升。所 证 [Table_Author] 以，尽管客观上，央行净投放保持合理水平，但是，A 股市场 券 证券分析师：周雨 投资者对流动性的担忧却在强化。 研 电话：010 截止至上周五，两市共 1103 家公司公布“三季报业绩预 究 E-MAIL ：zhouyu@ 告”，预喜 734 （其中，预增252 家，续盈141 家，扭亏93 报 执业资格证书编码：S1190210090002 家，略增248 家），预减61 家，续亏94 家，首亏62 家，略 告 联系人：薛文韬 减91 家，不确定61 家。行业上，“计算机、通信和其他电子 电话：010 设备制造业”、“化学原料和化学制品制造业”、“电气机械 E-MAIL ：xuewt@ 和器材制造业”、“医药制造业”、“软件和信息技术服务业”， 执业资格证书编码：S1190115070003 预喜家数居前，分别为81、67、58、43、36 家。 本期周报中，“行业动向”重点涉及：5G、LED、PM2.5、 大飞机产业链、电子、国防军工、基因编辑、煤炭、石墨烯、 食品饮料、无人运输工具、新材料、云计算。