一季度是起飞之始,强劲增.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 石油化工 一季度是起飞之始，强劲增 [table_stkcode] 齐翔腾达(002408) 长将贯穿全年 事件 [table_invest] 002408 维持 买入 4 月21 日，公司公布2011 年一季报，当其实现销售收入6.23 亿元，同比增长21% ，净利润1.4 亿，合每股0.54 元，同比增长 梁斌 91.3% 。毛利率29.38% ，环比提高1.42 个百分点，接近历史最高 liangbin@ 水平。 010 执业证书编号：S1440209110419 简评 联系人：胡彧 一季度同比增幅91%，甲乙酮行情波澜壮阔，全年可持续 huyu@ 年初以来，公司甲乙酮报价从 10200 元/ 吨飙升到4 月20 日 010 的23200 元/ 吨，飞涨127%，其主要原因是日本甲乙酮产能受到 发布日期： 2011 年4 月22 日 地震重挫，全球排名第一的丸善 17 万吨装置预计全年无法生产， 当前股价： 70.85 元 引发了甲乙酮波澜壮阔的行情。我们预计本轮甲乙酮行情将贯穿 目标价格6 个月： 82.75 元 全年。 一季度甲乙酮均价在12400 元/ 吨左右，主要价格上涨发生在 主要数据 3 月11 日日本地震之后，对一季度业绩贡献有限。按甲乙酮销量 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 3.5 万吨计算(我们预计全年产量16 万吨左右，其中4 万吨产能预 1 个月 3 个月 12 个月 计下半年投产，且一季度为相对淡季) ，甲乙酮成本应当在 6800 24.30/20.18 59.18/46.14 0.00/-1.58 元/ 吨左右。预计未来原料C4 价格增幅有限，更高增长将从二季 12 月最高/最低价（元） 78.88/24.33 度开始体现。 总股本（万股） 25956.00 公司预计上半年业绩增幅120-150%，体现对产品价格的信心 流通A 股（万股） 6500.00 公司一季报预测上半年业绩增幅 120-150%，亦即上半年净 总市值（亿元）