新加坡经济增速继续回落方案.PDFVIP

宏观研究报告 2013 年7 月7 日 新加坡：经济增速继续回落 ——新兴经济体周报第108 期 核心要点： 首席经济学家 进入今年第二季度以来，全球经济复苏逐步稳定的迹象有所增加。来自  美国就业、房地产等市场的重要指标显示美国经济正步入持续改善的通 道中。日本经济在“安倍药方”的推动下，超级货币宽松政策对经济的 潘向东 短期提振已经显现。尽管欧元区内复苏力度仍不均衡，但欧洲央行 5 月 ：（8610 ）8357 4197  ： 初的降息，以及多国获得减赤时间宽限等利好因素，均表明欧洲的政策 panxiangdong@ 重心依然是促进增长、降低失业率和结构性改革。加之当前欧元区的通 执业证书编号：S0130511120003 胀率仍远低于欧洲央行的目标水平，意味着货币政策仍有进一步宽松空 间。近期公布的 PMI 数据、以及各景气数据等先行指标反映出欧元区经 济活动萎缩幅度有所缓解。尽管如此，全球经济增长依然存在着多重受 限的因素。美国经济复苏道路并非一马平川，短期一些经济指标仍有反 分析师 复和波动，暗示经济将在曲折中复苏。欧元区失业率仍然在攀升，出现 刘娟秀 超预期经济增长的可能性依然较小, 且欧债危机重燃的隐忧仍未完全消 ：（8610 除。新兴市场经济基本面已经分化，特别是以中国、印度等金砖国家经  ： 济已经明显放缓。而日本方面，随着消费税上调以及刺激政策边际效应 liujuanxiu@ 减退的影响，则短期反弹的经济增速很可能难以持续。总体而言，我们 执业证书编号：S0130511120002 维持对全球经济仍将处在弱复苏的轨迹上这一判断。 受外需不振的影响，新加坡GDP 增速从 2011 年的 5.2%大幅放缓至2012 年的 1.3%。今年一季度，在外需复苏依旧脆弱和本国劳动力紧缺的持续 新兴经济体周报前期回顾： 影响下，新加坡经济继续萎缩，GDP 年化季率下滑 1.4%，同比萎缩0.6%。 《外需困扰韩国经济——新兴经济体周报 二季度以来，一些指标显示该国经济有反弹迹象，如 5 月制造业产值同 第107 期》2013.7.1 比增长2.1%，好于预期；6 月制造业PMI 继续回升，且连续第 4 个月扩 张。然而，该国5 月非石油国内出口同比下跌4.6%，出口前十大市场中， 《巴西：经济回落——新兴经济体周报第 有六个市场的出口均为负增长。由于外围环境仍为弱复苏，且中国、巴 106 期》2013.6.24 西等新兴市场国家的增长也在减速，作为像新加坡这样的开放型经济体， 其经济前景很容易受到国际经济形势不确定性的干扰，同时新加坡国内 《菲律宾：内需推动经济强劲增长——新 因收紧外劳政策、劳动力紧缺的局面在短期内恐将持续，从而对经济产 兴经济体周报第105 期》2013.6.17 生影响。总体来看，其未来增长前景仍偏“谨慎乐观”。 《泰国：经济增速趋于