财险公司价值成长机理与价值评估.pdfVIP

内容摘要 财险公司具有鲜明的行业特点，一是高负债性，二是社会性。当前对财险公司价值 评估方法的研究主要是两大主流方向，其一是将流行于市的诸如成本法、收益法、市场 法等模型直接应用在财险公司价值评估上；其二是结合财险公司本身经营特点，提出适 合于财险公司价值评估的方法．文章将从探讨财险公司价值成长机理入手，建立其价值 评估模型。 文章首先介绍财险公司行业特征和价值链。价值链是迈克尔·波特在研究企业竞争优 势时采用的一种分析工具。基于财险公司价值链，文章梳理出影响财险公司价值成长的 三大类17项因素，分为资源与机构要素；运营能力要素；环境要素． 文章将财险公司价值成长的构成要素划分为财险公司价值成长的外部要素和财险公 司价值成长的内部要素(包括资源与机构和运营能力)。在此基础上，文章进一步梳理出 财险公司价值成长评价指标体系，包括财险公司价值成长的外部要素评价指标、内部要 素评价指标。 我国财产保险行业在超常规发展的同时，在偿付能力、盈利能力、承保能力等方面 逐渐暴露出若干问题，认识财险公司风险体系有很大的必要性。文章按照风险来源，将 财险公司风险分为经营环境风险、经营过程风险和资金运用风险三大类。 财险公司是专门经营风险的特殊行业，保证财险公司具有充足的偿付能力是其正常 经营的基础，对财险公司具有至关重要的作用。文章分析了财险公司的偿付能力和具体 评估要素。直接影响偿付能力主要是由其收入和支出来决定的，收入包括保费收入、投 资收入和资本金收入等三部分，支出包括保险业务的赔付支出、经营成本以及财险公司 的股东分红。 接着文章介绍了当前公司价值评估方法中应用的资产评估法、相对评估法和现金流 折现评估法。文章引入了剩余收益模型，对其优劣势进行了评估，介绍了如何计算基期 净资产账面值、剩余收益、权益资本成本和剩余收益期，并建立修正的剩余收益模型， 最后尝试利用修正的剩余收益模型评估了中国平安保险公司的价值。 关键词：财险公司 价值链价值成长机理剩余收益模型 Abstract ThereaI．etwoob、，iousf．eaturesabout is Proper哆IIlSuraIlce．one o崎is are咖mainstreamresearcllesin IIlSlJr龇ceVralue sociali戗Atpres朗t，mere PropI：rty EvaI删0n．On馅areCostb勰ed baSed on b器cd meⅡlodS，MethodscaSh．nows，Market m soon．om钮墨aremethodswhich扣．cc‘Ⅻ龇ed el：h：odsand wj也0pa。妇g矗矧cI】resof wouldbllild V酊ue Pr叩e时hlsu姗ce．11圮textProper哆hlsW雒ce int0也eme(mallismsof V_alueGro、卅[h． Prop嘶InsI瑚ce te】【tin协Dduced andVralueChain Firstly’tlle of fn跚ranCe． hldll蛐呵Features Property VillucC抽iIl isa toolwhichMichaclE．Ponerr％earched analy垃cal EntIerprise