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用友软件的高额股利分配分析
用友软件的高额股利分配;股利分配政策;用友软件股份有限公司简介;2001年4月23日,用友软件以发行价每股36.68元、市赢率64.35倍在上海证券交易所上网定价发行2500万股A股,募集资金多达8亿多元,净资产从2000年底的8384万元一下子飙升了10倍。
2001年5月18日北京用友软件股份有限责任公司挂牌上市,上市当日开盘价就为每股76元,是发行价36.68元的2倍多,并在当日创下每股100元的辉煌价格,换手率高达85.6%,成交2140万股,成交总额17.364亿元,最后以每股92元报收,创出中国股市新股上市首日最高的收盘价。;派现风波;股东会仅有7名中小股东出席,并不是想象中那么热闹,由于股权较集中,分红方案没有任何悬念地顺利通过。但为澄清事实,董事长王文京特别让财务总监吴政平补充说明了高派现问题。吴政平解释说,首先此方案不是“超分配”,用友每股0.6元的分红是赢利来的,也是???保证今年有充足现金流的前提下制定的,这有利于投资者长期投资,而不是短期的炒作;其次,选择派现而没有选择送股,用友是响应管理层有关“现金分红的倡导”;最后,吴特别说明:“虽然发起人和流通股股东一样享受分红,但其实是两个概念,发起人只是法人公司拿到红利,具体某一个人拿多少,还要再作决定。”
但小股东的不满情绪还是让股东会一度陷入尴尬。一位高先生坦言:“我不同意这个方案,明显是对大股东有利,对小股东不利,为什么不考虑流通股的成本,不考虑小股东的利益。”他还建议,能否派现兼送股,“大股东要钱,小股东要股,相对平衡一下”。在投票表决时,高先生投了反对票,但他同时也对记者说,“不会放弃用友,用友的投资价值很大,我对它的未来很有信心”。 王文京在股东会上一直为几位小股东介绍用友的发展规划。对此次分红风波,他认为,其实给股东最好的回报是把业绩做好,但同时他也表示,2002年分配会充分考虑各方股东的实际情况。;用友的股利分配情况;用友软件2007-2012主要财务数据;收入情况明细;2000年以前,我国上市公司一直存在着较为严重的不分配现象。据统计,在这一现象达到顶峰的1999年,完全不分配的上市公司达到了沪深两市上市公司总数的59.4%,不实行现金分配的则更多。2000年底,出于保护中小股东权益、培育上市公司分配回报机制的目的,中国证监会提出把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。政策出台后,效果立竿见影,上市公司纷纷慷慨解囊。根据巨灵证券的统计信息,近几年实行现金股利政策的上市公司统计如下表:
;用友软件也是现金分红比较明显的一个,2000年末期就有每10股派3元的分配,2001年度的分配则更是成为众人瞩目的焦点。 根据上文用友软件主要财务数据表,可以发现用友软件2001年确实有能力、有理由派发如此高额的现金股利:
(一)财务状况良好
1.偿债能力
公司的流动比率和速动比率都高于6,远远超过一般认为的2或1的标准,资产负债率也只有0.13,长、短期都没有偿债压力,财务风险很低。
2.经营成果
公司的主营业务利润率在90%以上,净利润的绝对值也达到7,040.06万元,高于准备发放的现金股利。
3.现金流量
公司2001年度现金及现金等价物的净增加额为67,300.56万元,经营活动产生的现金流量净额更有10,329.34 万元,说明净利润是有真实的现金保证的。公司的发展状况良好,有乐观的盈利预期。;(二)投资项目并不急需资金
虽然用友软件在上市之前曾表示,公司早在两年以前就对募集的投资项目进行了论证,并已通过政府的项目审批,资金缺口为8.03亿元,此外公司还有多个项目在进行谈判。但是由于按照公司募集资金投资使用计划,这些资金将在3年内陆续投资使用,故在2001和2002年度将会有部分资金处于阶段性闲置状态,那么在募集到巨额资金并取得良好收益后,将多余的资金以股利形式发放,也是无可厚非的。
(三)其他原因
1.高股利现金分红后,降低了公司的净资产规模,提高了净资产收益率,给予投资者积极的信号,促使股票价格上涨。
2.稳定的高股利现金分红能够充分吸引投资者的主意。
3.保持控制权的稳定。;发放高额股利对公司及股东的影响 ;谢 谢 观 赏
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