2010年报点评.pdfVIP

证券研究报告-简评报告 长三角区域标杆企业 滨江集团 002244 ——2010 年报点评 2010 年全年业绩每股 0.71 元，略低于预期 滨江集团今天公布了 2010年年报，公司年内实现营业收入 62.2 亿 维持 买入 元，同比增长 119%；归属母公司净利润 9.7亿元，同比增长 50%，略低 分析师：桂长元 于我们的预期。公司宣告拟每 10股派发现金红利 0.70元（含税）。 投资咨询执业证书编号： 评述 S0630511010016 2010年收入增幅高于净利润，原因在于新城时代广场、阳光海岸属于 联系信息： 合作项目，实现部分利润为少数股东权益所致。 0218623 gcy@ 2010年,公司累计销售额116亿元，创下公司历史新高，顺利完成年初 董事会设定的100亿目标，占杭州市主城区市场份额达到10％，进一步强 日期 化了区域市场领先地位。 分析：2011年 03月16日 期末，在手现金39亿元，而短期借款与一年内到期长期借款合计7.3 价格 亿元，短期还款压力很小；资产负债率79.9%，若剔除预收账款，真实资 当前市价：10.9元 产负债率仅38.0%，同比降2.3个百分点；净负债率37.5%，同比降21.6个 半年目标：15.0元 百分点，销售良好是公司负债水平行业偏低的主因。 股价表现 随着业务半径的扩大，公司规模效应显现，费用控制、盈利能力进一 25.0% 350 步改善。期末，管理费用率、销售费用率同比分别下降1.12、0.79个百分 20.0% 300