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广州南沙自贸区融资租赁企业融资方式创新及风险控制探究 　　【摘要】《南沙金改15条》提出融资租赁业改革试点在南沙落地，但南沙区融资租赁企业多为中小型融资租赁企业，面临最为现实的问题即在于自身融资问题。南沙区融资租赁企业以服务于中小企业为本位，在此特性下，衍生出三种较具有实际意义的融资路径，即贷款融资、证券化融资以及网络融资 【关键词】南沙自贸区 融资租赁企业 融资模式 风险控制 融资租赁具有“融资”与“融物”双重属性，是连接金融企业与实体企业的重要渠道、桥梁。2016年3月28日，商务部连同国家税务局共同发文，①将上海、广东、天津和福建四地自贸区内内资试点融资租赁企业业务资格确认权力下放至省级商务主管部门和国税局，为融资租赁的进一步发展奠定了政策基础 一、广州南沙自贸区融资租赁企业发展概况 2012年9月12日，《广州南沙新区发展规划》（以下简称《发展规划》）通过国务院批准，为南沙新区未来10年的发展提供了重要依据。《发展规划》重点对南沙新区的发展基础、发展战略、发展原则、发展目标、发展要求、发展特色等方面做了重要部署，其中，《发展规划》提出将南沙新区打造成以生产性服务业为主导的现代产业新高地，积极发展航运金融，鼓励和支持航运金融租赁公司发展；提出南沙新区应当建设成具有世界先进水平的综合服务枢纽，强调高端航运业，发展船舶租赁，推进科技体制创新和科技金融结合，鼓励和支持在南沙新区新设金融机构，开展融资租赁业务。2014年12月15日，中国人民银行、国家发展和改革委员会等十部委联合发文（简称《南沙金改15条》），支持南沙新区深化粤港澳台金融合作和探索金融改革创新。《南沙金改15条》提出融资租赁业改革试点在南沙落地，支持在南沙新区开展全国内、外资融资租赁行业统一管理体制改革试点，研究制定内、外资统一的融资租赁市场准入标准。自贸区方案指出，将南沙自贸区打造成融资租赁业的服务高地、推动形成千亿级的融资租赁产业集聚区，打造华南地区融资租赁中心。②在整体战略布局之外，南沙自贸区还在企业落户奖励、税收优惠等方面出台相应政策，如2016年3月25日推出《广州南沙新区关于促进融资租赁业健康发展的实施意见》和《促进南沙新区融资租赁业发展扶持暂行办法》。可以认为，广州南沙融资租赁业面临空前政策利好 截止2016年9月，在南沙自贸区设立的融资租赁公司③已超过180家，注册资本超过600亿元。其中超过三分之二是外资融资租赁公司，而金融租赁公司仅有不到10家。在180家融资租赁公司中，主营业务范围以船舶租赁、飞机租赁、大型机械设备租赁、不动产为主，也有部分涉及医疗制药设备租赁、农业设施租赁以及交通运输设备租赁等。南沙区融资租赁企业的迅速发展，有赖于区位带来的便利以及政策优势，在国家层面、省部级层面以及市政府一级均出台了相关政策，支持南沙区融资租赁业的发展。而在“双区”确立之前，南沙区融资租赁企业仅为个位数。由此看来，企业数量在短期内爆发的主要推?恿κ钦?策导向作用。从南沙区融资租赁企业签订合同的数量来看，存在较大一部分企业尚未有正在履行或已经履行完毕的合同，从这一角度来说，大量融资租赁企业设立或涌入南沙，同时也大量企业属于低质量的“僵尸企业”，入驻南沙，是为得政策之利，而非以营业为目的。即便如此，优质的或成长性较强的融资租赁企业也大量存在，如南航国际融资租赁公司、中交融资租赁（广州）有限公司、珠江金融租赁有限公司、广州越秀融资租赁有限公司、天合国际租赁有限公司等。除此之外，有部分租赁公司在南沙设立SPV公司，如工银金融租赁有限公司在2015年设立了广州天岭飞机租赁有限公司、建信金融租赁有限公司在2015年设立了建信租赁（广州）有限公司、渤海金控投资股份有限公司则通过其全资子公司天津渤海租赁有限公司于2016年设立了十一家SPV租赁公司 总的来看，从2015年至今，南沙区融资租赁公司呈爆发式增长态势，但从上述分析来看，随着政策扶持力度的到期，融资租赁企业的增长速度也将放缓。2014年广州市政府办公厅印发《关于加快推进融资租赁业发展的实施意见》，指出从2014年起连续三年，均从市战略性主导产业发展资金中安排9000万元作为扶持融资租赁产业奖励资金，按照企业注册资金规模，排名前五名的，可奖励不超过500万元奖金；根据营业收入和资金投放额度的大小，排名前10的，均予以不同程度的奖励。在税收方面，融资租赁企业可享受优惠政策，对符合条件的租赁物采取加速折旧方法计提折旧 2016年4月2日，广州市政府印发了《关于广州市构建现代金融服务体系三年行动计划（2016～2018年）的通知》，提出重点发展航空租赁业、大量聚集航运金融业、鼓励设立船舶融资租赁公司，要求2018年南沙区融资租赁企业达到800家。显然，扶持力度逐步放缓的同时，政策依旧利好