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2006年2月 西南期货经纪有限公司 PVC 休整之后依然看涨 西南期货 胡杨洁 曹莉 贾铮 截稿于12月23日 内容提要 PVC行情半年回顾 主要影响因素 后市展望及操作策略 一．行情回顾 PVC 期货指数日线图（09.5.25-12.23） 2009年 PVC 第一阶段行情 7.27行情启动，12个交易日涨幅达到15%左右 下游旺季需求带动 流动性极度宽裕的情况下 2009 PVC各个月份表观消费 今年上半年消费逐步递增，6月份表观消费达到全年峰值98.97万吨。 中国2007-2009新增贷款情况 货币极度宽松大环境下，我国上半年新增贷款累计达7.3万亿元． 2009年 PVC 第二阶段行情 8.12日价格开始下跌至9.28日触底，跌幅达22% 流动性局面从“极度宽松”转向“适度宽松” PVC行业产能还在增加，平媒神马9月增加30万吨产能，陕西北元年年底将增加20万吨，新疆中泰将增加195万吨 中国M2同比增速 下半年M2仍在加速增长，6-10月M2增速基本稳定在28%-30%水平，创出13年来新高 2009年 PVC 第三阶段行情 9月底价格触底后一路上涨至7770高点，幅度达24%，时间为2个半月 成本支撑 国庆运输受阻 电价调涨 2008-2009年西北地区电石价格 2009年下半年，电石价格一直处于窄幅震荡走势，6-7月份受到原油大幅上涨带动，电石价格出现小幅走高。 受60周年国庆庆典安全保卫工作影响，华北地区包括电石等运输受到一定限制，促使其价格维持高位。 电价调涨，使PVC电石法生产成本提升每吨160元左右。 预计明年一季度新增贷款将大幅反弹 市场对未来流动性也作了预测，预计明年1季度新增贷款将大幅反弹至2-3万亿，届时实体经济与市场流动性将跳跃性上扬。 销售面积与新开工面积强劲上升 房地产的领先指标----新开工面积与销售面积都取得了强劲的增长。新开工面积11月份同比增长193.6%，环比增长97.6%，创历史新高增幅，1-11月累计同比增长15.8%，较1-10月大幅攀升12.5%，预示未来一年在建项目投资将保持高位。 后市展望与操作策略 休整过后，后市看多 投机者：以趋势线作止损做多 套保者：上游企业在上方大阻力位进行抛空保值 谢谢! 西南期货　 化工团队 胡杨洁 * Southwest Futures * Southwest Futures * Southwest Futures