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第3章 投资基金 技术分析理论 与方法 技术分析法的含义 技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，运用图表、形态、逻辑和数学的方法，探索证券市场已有的一些典型变化规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术方法。证券市场行为可以有多种表现形式，其中证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间是市场行为最基本的表现形式。 技术分析法的理论基础 技术分析的理论基础是建立在以下三个假设之上的： 1、市场行为包含一切信息。认为所有影响证券，尤其是股票的各种因素，都会反映在股票的价格水平和交易量上。 2、价格沿趋势变动。证券价格的变动是有规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供应关系决定的。 3、历史会重复。如果市场上某种活动、现象7天连锁酒店地址在哪包括价格的变动幅度、周期等过去已出现过，非常可能在未来的时候再出现。 技术分析法的内容 技术分析理论的内容就是市场行为的内容。大体上可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。几乎所有的技术分析方法都可以归入以上的内容。 技术分析理论来源 道氏理论 背景： 道氏理论是美国华尔街日报创办人查尔斯．道发明的一种技术分析方法，它是证券投资技术分析理论中较早，也较为权威的一种理论。道氏理论历经一百多年而不衰，说明这一理论是具有较强的生命力和实践指导意义的。 道氏理论 道氏理论是技术分析的“祖先”，在此之前的技术分析都是不成体系的。其创始人是美国人查尔斯·道，为了反映市场总体趋势，他与爱德华·琼斯共同创立了著名的道?琼斯股价平均数。作为一名华尔街的财经记者，他在《华尔街日报》上发表了数百篇关于证券市场的文章，经后人整理成为我们今天所看到的道氏理论。 (一)道氏理论的主要观点 1．市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。 这是道氏理论对于证券市场的重大贡献。环顾当今世界上所有的证券交易所，每个交易所都有一个价格指数，尽管其计算方法不尽相同，但都有一个共同的作用，即反映市场价格的整体变动情况。这些无疑都起源于道氏理论这一理论贡献。 道氏理论的主要观点 2．股价变化有规律可循，即股价按趋势运动并保持趋势。 道氏理论认为，股票价格的变化表面上看起来杂乱无章，但在一段时间内其总是向着某个方向（即趋势）运动的。道氏理论将趋势分为三种，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势. 主要趋势(基本趋势) 主要趋势也称基本趋势，是股价在一个较长的时间内最主要的运动方向，其持续时间从数月至几年不等，在多头市场表现为一峰比一峰高，在空头市场表现为一谷比一谷低。如我国上海市场的上证指数的月K线图中可以7天连锁酒店地址在哪明显看到存在着一条从1994年7月开始至2001年7月长达7年的上升的主要趋势线。 2.次要趋势 次要趋势是主要趋势的一个修正和调整运动，持续时间在一个月到三个月之内，具体表现上涨过程中的回落和下跌过程中的回升，幅度一般在主要趋势幅度的八分之三以内。对于投资者来说，次要趋势的重要性在于其是重要的买入和卖出时机。 3.短暂趋势(日常波动) 短暂趋势也称日常波动，道氏理论认为股价单日内的走势易受到偶然性因素的影响，因而其对股价的中长期运动方向影响不大。 在三种趋势中，道氏理论比较注重主要趋势和次要趋势，见图6-1。 （二）道氏理论的主要方法 1．两种指数发现主要趋势 道氏理论认为主要趋势最为重要，只有把握住主要趋势才能给投资者带来较大的投资收益，那么投资者如何才能发现主要趋势呢？道氏理论的方法很简单，道和琼斯编制了二种指数，即道?琼斯制造业平均数和道?琼斯运输业平均数，如果二种指数同时上升或同时下降则说明主要趋势来临了，相反如果二种指数的走势不一致，则说明主要趋势还没有出现。 2．用成交量来验证股价运动趋势 道氏理论看重成交量，认为成交量是股价运动的动力，尤其是价格的上升一定需要成交量放大作为配合，否则这种上升将不能持续。当然了，成交量只是作为一个映证价格运动的指标，最终性的结论只能由股价的变动来产生。 3．收盘价放在首位 道氏理论认为收盘价最重要，因为收盘价代表了多空双方经过一天的交战而最终达成的共识，是双方一天之内的均衡点，其他的价格如开盘价、最高价、最低价等都只是某个极其短暂时刻的价格，就其今后的作用而言，收盘价更有说服力和代表性。 （三）简要评述 道氏理论作为技术分析基础理论，为技术分析奠定了坚实的基础，其对股价运动存在趋势并保持趋势的认识以及其对于主要趋势的看重是每个技术分析者进行技术分析的出发点。 道氏理论的不足在于其不太注重股价短期内的小波