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实战篇实战篇6.6.11：掌握窝轮投资时机：掌握窝轮投资时机 实战篇实战篇66..11：：掌握窝轮投资时机掌握窝轮投资时机 6.6.11 掌握窝轮投资时机掌握窝轮投资时机 66..11 掌握窝轮投资时机掌握窝轮投资时机 6.6.11..11 捕捉窝轮买入讯号捕捉窝轮买入讯号 66..11..11 捕捉窝轮买入讯号捕捉窝轮买入讯号 窝轮是衍生工具，其价格走势主要由正股影响。因此，如果要决定什么时候买入窝轮如果要决定什么时候买入窝轮，首先应从分析，首先应从分析 如果要决定什么时候买入窝轮如果要决定什么时候买入窝轮，，首先应从分析首先应从分析 正股价格的走势开始正股价格的走势开始。如果看到正股有势头向上或向下突破时。 ，便可准备买入相关股份的认购证或认沽证。 正股价格的走势开始正股价格的走势开始。。 绝大部分投资者都想找出投资窝轮的最佳时机。窝轮最佳的入市时机是预期正股将于短期内大升 （或 大跌），那么，窝轮以小博大的特性便能发挥至极点。但什么时候才可以肯定正股将于短期内大升（或大跌） 呢？如若预期正股将于中期内持续上升 （或持续下跌）时，那又是否适宜投资窝轮呢？ 首要选择配合市况的窝轮首要选择配合市况的窝轮 首要选择配合市况的窝轮首要选择配合市况的窝轮 市场上有不同年期和行使价的窝轮，其实已能配合投资者对后市不同的预期。认为正股短期内会大幅 变化的，可选较短期或较价外的窝轮；认为正股只于中期内作出变化的，可选较长期、到价甚至较价内的 窝轮。除非投资者认为正股在未来一段长时间内窄幅度横行除非投资者认为正股在未来一段长时间内窄幅度横行，否则大部分时间都可以投资窝轮，否则大部分时间都可以投资窝轮，致胜的，致胜的关关 除非投资者认为正股在未来一段长时间内窄幅度横行除非投资者认为正股在未来一段长时间内窄幅度横行，，否则大部分时间都可以投资窝轮否则大部分时间都可以投资窝轮，，致胜的致胜的关关 键则在于投资者要选择那些配合市况和发挥的最好的窝轮键则在于投资者要选择那些配合市况和发挥的最好的窝轮。。 键则在于投资者要选择那些配合市况和发挥的最好的窝轮键则在于投资者要选择那些配合市况和发挥的最好的窝轮。。 另外，由于窝轮的价格受正股引伸波幅 （市场预期正股于未来一段日子的波幅）的影响，故此，除了 分析正股的走势外，另一个分析买入窝轮时机的方法，便是从分析正股的短期历史波幅及市场的引伸波幅 走势着手。如果投资者认为正股的短期至中期历史波幅 （一般指10～30天的历史波幅）有机会上升，便可 视为其中一个支持买入窝轮的讯号。也有投资者参考市场的引伸波幅资讯 （一般由发行人综合场外期权引 伸波幅表现提供），以预期引伸波幅在未来一段时间内的走势。若认为引伸波幅有机会上升，投资者可视为 其中一个支持买入窝轮的讯号。 当然，预测正股走势已是相当困难，要预测引伸波幅走势则更是难上加难 （即使是发行人也无法完全 正确的预测引伸波幅的走势）。但由于投资者在窝轮市场中大多数只作方向性的单边买卖，因此预测正股的 方向始终是较重要的一环。 总括来说，笔者认为最重要是投资者要先对正股有看法。如果投资者对正股走势没有具体看法，那么 他们并不适宜作窝轮投资。若对正股根本没有具体看法，那么窝轮再便宜及成交量多畅旺，也不足以支持 我们去投资。即使预期正股会上升即使预期正股会上升，也需要进一步考虑到会升多少及多快，也需要进一步考虑到会升多少及多快，才决定选择什么条款的窝轮，才决定选择什么条款的窝轮。。 即使预期正股会上升即使预期正股会上升，，也需要进一步考虑到会升多少及多快也需要进一步考虑到会升多少及多快，，才决定选择什么条款的窝轮才决定选择什么条款的窝轮。。 6.6.11..22 如何选择窝轮条款如何选择窝轮条款 66..11..22 如何选择窝轮条款如何选择窝轮条款 假设我们看好汇丰的股价及打算投资窝轮，以持有至到期日计算，选择不同行使价的窝轮回报也会不 同，以下例说明如何比较窝轮的条款。 窝轮A 及B 的条款如下： 窝轮编号 A B 行使价 124.68元 127.50元 到期日 2006年5月30日