结构优化后劲足,非标资产质量佳.PDFVIP

下载本文档

1
0
约2.97万字
约 9页
2017-05-27 发布于天津
举报
版权申诉

结构优化后劲足,非标资产质量佳.PDF

1、本文档共9页，可阅读全部内容。
2、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

结构优化后劲足,非标资产质量佳.PDF

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年03 月30 日公司动态分析新华保险（601336.SH）证券研究报告保险结构优化后劲足，非标资产质量佳投资评级买入-A ■事件：新华保险2016 年实现保险业务收入1125 亿元（YoY+0.6% ），实现归属于母公司股东净利润约49 亿元（YoY-42%），新业务价值104 亿元（YoY+36% ），内含价值1294 亿元（YoY+17% ），净资产591 亿元（YoY+2.2% ）。维持评级 ■聚焦个险，提升质量。（1）保费规模稳定，产品久期拉长。2016 年新华保险实现保险业务收入1125 亿元（YoY+0.6% ，平安YoY+32% ， 6 个月目标价： 49.8 元国寿YoY+18% ，太保YoY+26% ），同比增速较2016 年年初的-25%有所改善，公司推动产品结构优化，拉长产品股价（2017-03-29） 41.44 元久期，2016 年公司十年期及以上期交保费达到141 亿元（YoY+23% ），占首年保费比例达到29% （YoY+7.7pc），公司2017 年将继续推动长期保障型产品的发展，产品结构还将继续优化。 Tabl e_Mar ketInfo 交易数据（2）聚焦个险渠道，压缩银保趸交。2016 年以来公司聚焦个险渠道，营销员人数稳步增长，2016 年公司营销员人数达到32 万人（YoY+9% ，平安YoY+27% ，国寿YoY+52% ，太保YoY+35% ），月均人均综合产能达到5798 总市值（百万元） 129,274.01 元（YoY+3% ，平安YoY+8% ，太保YoY+6% ），营销员质量持续提高，月均举绩人力达到15 万人（YoY+29% ），流通市值（百万元） 86,420.61 推动个险保费稳步增长，2016 年公司个险保费734 亿元（YoY+20% ，平安寿险YoY+24% ，国寿YoY+24% ，太总股本（百万股） 3,119.55 保YoY+33% ），占比达到65% （YoY+11pc）。受到压缩趸交业务的影响，银保保费持续收缩，2016 年银保保费收入377 亿元（YoY-23%）