印度的外汇管理政策改革.pdfVIP

《东南亚南亚研究》 2016年第3期 印度的外汇管理政策改革 徐策 (中国人民大学 商学院，北京100872) 摘要：印度在建国以后较长时期内实行严格的资本管制，卢比基本采用盯住英镑的固定汇率，资本跨境流动受许可证制度制 约。1991年国际收支危机爆发之后，印度启动经济改革，放松资本管制，卢比汇率转向有管理的浮动制度，经常项下资本实现自 由兑换。分析印度外汇管理政策的变迁，可以发现一国经济的基本面才是本币竞争力的核心，外汇管制不能从根本上扭转外汇 流动趋势。中印同为新兴市场经济大国，印度外汇改革的经验对我国人民币国际化具有丰富的借鉴意义。 关键词：印度：外汇管制：政策改革；启示 中图分类号：F833／837．6文献标识码：A 文章编号2016)03—0035—10 外汇管理政策是一国金融制度的重要组成。根 前，印度的货币政策没有独立性，汇率水平和外汇流 据蒙代尔一弗莱明的“不可能三角”，一国不可能实 动都与英镑息息相关，外汇管理完全服从于宗主国英 现货币政策独立、资本自由流动和本币汇率稳定，只 国的需要，印度沦为“日不落”帝国全球工业链条的 能三者选其二。对于中国和印度等新兴市场经济大 一个环节。 国而言，必须保持货币政策独立，在此前提下推动货 1947年，摆脱殖民统治的印度开始独立探索外 币国际化可能导致汇率波动影响国内经济，保持汇率 汇管理体制。为了尽快消除殖民主义的影响，尼赫鲁 稳定需要强化外汇管制从而削弱本币的国际影响力。 政府切断了与英国的许多经济联系，导致大量英国资 实际上，中国和印度的外汇管理改革都是在这样的两 本流出印度，…因此强化外汇管制成为当时管理外汇 难悖论中不断推进的。本文回顾印度外汇管理政策 的指导方针。印度政府制定了《1947外汇管制法 的变迁，分析外汇制度运行的内在逻辑和外部关联， 案》，旧。确定印度储备银行作为外汇管理的主要机构， 总结印度的外汇管理经验，为我国的外汇管理改革提 所有外汇业务均由经印度储备银行批准的外汇交易 供参考。 商去做。由于印度储备银行相对独立于政府，印度政 府专设外国投资委员会负责协调跨部委间的外汇事 一、外汇管制持续收紧(20世纪90年代以前) 务，在商工部下设立进出口管制局经办外汇事项审 批。当时，印度执行了布雷顿森林体系所倡导的“可 1911年，英属印度殖民政府宣布加入英镑区集调整的固定汇率制度”，卢比盯住英镑实行固定汇率， 团，印度卢比与英镑汇率保持固定。当时英国实行金 英镑锁定美元、美元又锁定黄金，上述政策有利于卢 本位制度，英镑与黄金挂钩，卢比间接地实现了金本 比在较长时间内保持汇率稳定。 位。为此，殖民政府在新德里和伦敦分别设立了英镑 1970年代美元持续贬值，布雷顿森林体系趋于 储备和黄金储备。印度的对外贸易均以英镑结算，赚 瓦解。1971年美元危机爆发以后，印度为了刺激出 取的外汇向英格兰银行结汇，黄金储备存放在英格兰 口将卢比汇率改为盯住美元，直到当年12月史密斯 银行。卢比在英镑区集团内自由流动，但是流向英镑 协议签署，才重新调整为盯住英镑。1973年美元对 区集团以外的国家必须经英格兰银行批准。独立以 黄金再度贬值，西方国家纷纷放弃史密斯协议，布雷 收稿日期：2016—05—30 作者简介：徐策(1986～)，中国人民大学商学院2013级博士研究生、中国银行总行中级会计师。