莫尼塔-110521-A股指数拐点识别与应用.pdfVIP

莫尼塔专题研究•市场量化分析 2011 年 5 月 21 日星期六  A 股指数拐点识别与应用    莫尼塔数量组 赵延鸿 博士 021 yhzhao@ 张梦生 021 mszhang@ 钟奇 博士 021 qzhong@ 2011年5月 莫尼塔 (上海)投资发展有限公司 1 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述 信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 报 告 概 要 在去年的量化报告中，我们曾经通过移动平均线的方法定量地定义了价格序列的拐点， 进而统计了一系列国内外股指以及 A 股行业指数的拐点密度、趋势平均持续时间等信 息。然而之前的方法由于使用了均线系统以及对波段的涨跌幅没有定量限制，因此不能 “智能”地对市场的趋势进行有效识别，同时还有拐点延后等方面的不足。本章提出了 一种新的确定拐点的方法，可以在任意给定的趋势幅度下精确找出所有拐点，时间上也 没有任何延迟。在此基础上，我们重新考察了国内外股市的趋势特点并做一些初步的应 用探讨：例如，大盘从一个顶部拐点下跌 5%后，继续下跌的空间还有多少的定量判 断；其次，计算表明申万一级行业中的商业贸易、公用事业和化工等行业有较强的趋势 性行情，而交通运输、家用电器等行业则表现出较强的“易反转”行情；研究拐点之间 涨跌幅度和持续时间对价格序列的趋势判断和择时都很有指导意义。这个拐点的程序可 以应用到任何频率的价格序列上来分析其波浪形态。 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 2 2011 年 5 月 21 日 价格序列拐点的定性认识 当我们面对股市 K 线图或谈论到各类资产交易价格时，使用频率极高的 词汇如“见顶、 筑底、 反弹、 回调、 反转 、拐点”等等，这些词汇无 一不是用来刻画交易价格序列的波浪形态，但这些词汇的共同特点都是 定性的描述，而且见顶、筑底、反弹等描述的都是一个相对的概念。 在这些描述中，最重要的就是“拐点”的界定。我们通过对上证综指的 K 线图观察，来概括一下什么样的点才是是我们认为的拐点？具备什么 样的特征？背后隐含着哪些定量的假设？ （1 ） 我们认为的拐点首先是一个局部的极大值点或者极小值点，如果 是极大值点，意味着左边涨右边跌，如果是极小值点，则是左边 跌右边涨。 （2 ） 当我们谈到大盘见顶或者见底时，表面上看就是某个上涨或者下 跌波段的结束，但其中隐含着一个假设就是我们对涨跌幅度已经