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湖南富兴集团有限公司短期融资券跟踪评级报告.PDF
跟踪评级报告 湖南富兴集团有限公司短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 + 评级观点 跟踪评级结果: AA 评级展望:稳定 上次评级结果: AA+ 评级展望:稳定 跟踪期内,联合资信评估有限公司(以下 简称 “联合资信”)对湖南富兴集团有限公司 债项信用 (以下简称“公司”)的评级反映了公司通过 发行 跟踪评 上次评 名 称 存续期 额度 级结果 级结果 实施多元化发展,在汽车服务、工业地产开发 2016/ 10/25 16 富兴CP002 5 亿元 2017/ 10/25 A-1 A-1 等领域处于区域领先地位,在经营规模、资源 垄断、自有品牌等方面优势突出。近年来,随 跟踪评级时间:20 17 年4 月20 日 着中、高级整车销售的增长、汽车施救业务规 财务数据 模的扩大以及对殡葬业务的推广,公司汽车服 项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年9 月 务及殡葬业务板块发展迅速,收入及利润规模 现金类资产(亿元) 9.48 15.35 32.81 34.99 不断扩大。同时,联合资信也关注到公司债务 资产总额(亿元) 133.28 149.84 184.74 191.67 规模扩张较快,期间费用控制能力仍待提高, 所有者权益(亿元) 73.73 84.01 93.01 103.12 未来公司在汽车服务业务和地产业务投资支出 短期债务(亿元) 28.10 21.50 18.93 26.51 长期债务(亿元) 22.30 40.18 66.94 58.89 较大。 全部债务(亿元) 50.39 61.68 85.86 85.39 跟踪期内,公司在建的工业园区及商业配 营业收入(亿元) 61.11 79.72 88.32 73.99 套项目陆续进入销售期,火车站地块项目已于 利润总额 (亿元) 12.81 13.38 11.78 12.87 2016 年底开始预售;未来,岳阳汽车解体项目 EBITDA(亿元) 15.68 16.75 15.73 -- 经营性净现金流(亿元) 2.58 5.76 0.23 9.71 实施后,汽车后服务产业链将得到进一步延伸。 营业利润率(%) 30.83 27.86 26.54 28.15 此外公司将继续进行资源整合,未来综合竞争 净资产收益率(%) 13.40 12.24 9.68 -- 力有望进一步提升。 资产负债率(%) 44.68 43.94 49.65 46.20 + 综合考虑,联合资信确定维持公司AA 的 全部债务资本化比率(%) 40.60 42.34 48.00 45.30 流动比率(%) 234.63 284.76 422.64 366.79 主体长期信用等级,评级展望为稳定,并维持 经营现金流动负债比(%) 6.93 22.47 0.94 -- “16 富兴CP002 ”A-1 的信用等级。 全部债务/EBITDA(倍) 3.21 3.68 5.46 -- EBITDA 利息倍数(倍) 9.67
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