投资银行学第三章2016年4月要点.ppt

* ?网下询价情况统计 报价中位数（元） 报价加权平均数（元） 网下投资者 （未剔除报价最高部分） 3.56 3.62 网下投资者 （已剔除报价最高部分） 3.51 3.46 公募基金 （未剔除报价最高部分） 3.57 3.59 公募基金 （已剔除报价最高部分） 3.56 3.52 安徽农业大学经管学院 * 3、有效报价的确认。根据有效报价原则，在不低于 发行价且未被剔除的配售对象中，确定有效报价配售对 象数量为21家，对应的有效申购数量之和为114630股。 安徽农业大学经管学院 * 安徽农业大学经管学院 * 承销费用是投资银行因承担发行证券的销售工作而向发行公司收取的手续费 影响承销费用的因素：股票市场状况、证券的发行规模、发行公司的信用状况及是否首次发行、发行证券的种类、投资银行的信誉状况等 根据在承销全部证券金额中的比重不同将承销商划分为不同的等级，从高到低依次为主承销商、辅承销商和次承销商 安徽农业大学经管学院 * 安徽农业大学经管学院 * * ㈠境外上市的含义 1、广义的境外上市 是指国内企业利用自己的名义向境外投资人发行证券 （包括债券和股权等）进行融资，并且该证券在境外公开的 证券交易所流通转让。 2、狭义的境外上市 就是国内企业向境外投资者发行股票，该股票在境外公 开的证券交易所流通和转让。 * ㈡境外直接上市 1、境外直接上市的含义 境外上市主要分为直接上市和间接上市。直接上市即直 接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的等级注 册，并发行股票（或其他衍生金融工具），向当地证券交易 所申请挂牌上市交易。 * ㈡境外直接上市 2、境外直接上市的条件 中国法人 双重约束与监管 筹资用途符合我国产业政策、外资立法及固定资产投资立项之规定 符合“四五六”要求 规范的法人治理结构 符合国家外汇管理制度 * ㈡境外直接上市 3、境外直接上市的形式 采取直接上市方式的企业多是在香港上市，同时采取存托 凭证的方式在美国乃至全球其他国家进行两地或多地上市。 * ㈡境外直接上市 3、境外直接上市的形式 ⑵存托凭证： ①存托凭证的含义：存托凭证(Depository Receipts,简 称DR），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流 通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务 范畴的金融衍生工具。存托凭证一般代表公司股票，但有时 也代表债券。1927年，J.P.摩根公司为了方便美国人投资英 国的股票发明了存托凭证。 * 安徽农业大学经管学院 以股票为例，存托凭证是这样产生的：某国的一家公司为使其股票在外国流通，就将一定数额的股票，委托某一中间机构（通常为一银行，称为保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易。从投资人的角度来说，存托凭证是由存托银行所发行的几种可转让股票凭证，证明一定数额的某外国公司股票已寄存在该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际上是寄存股票的所有人，其所有的权力与原股票持有人相同。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。存托凭证的当事人，在本地有证券发行公司、保管机构，在国外有存托银行、证券承销商及投资人。 * ②存托凭证的类型： 按其发行或交易地点之不同，存托凭证被冠以不同的 称，如美国存托凭证(ADR)、欧洲存托凭证(EDR)、全球存 托凭证(GDR)、中国存托凭证（CDR）等。 * ②存托凭证的类型： 在美国按照监管要求和交易场所可分为一级ADR、二 级ADR和三级ADR等。 一级ADR。一级ADR只能在柜台交易市场（OTC）交 易，是最简便的在美上市交易方式。美国证监会（SEC）对 一级ADR的监管要求也是很少的，不要求发布年报，也不 要求遵从美国会计准则（GAAP）。一级ADR，是以数量计 占比最高的一类ADR。 二级ADR。二级ADR要比第一级复杂地多，它要求向 美国证监会注册并接受美国证监会监管。此外，二级ADR 必须要定时提供年报，并服从美国会计准则。二级ADR的 好处是可以在证券交易所交易，而不仅限于柜台市场。 * ②存托凭证的类型： 三级ADR。三级ADR是最高一级的ADR，美国证监会对 其的监管也最为严格，与对美国本土企业的监管要求基本一 致。三级ADR的最大好处是可以实现融资功能，而不仅限于 在证券交易所交易。为了融资，公司必须提供招股说明书。 此外，这类